政策逐渐明朗，锂电PACK迎快速放量

事件：9月8日下午财政部通知关于5家新能源车企骗补的通报。

点评：新能源车行业进入政策明朗阶段，预计在10月能解决大部分问题。新能源车企骗补第一类是汽车未出厂，提前办理合格证违规骗取补贴；第二类是关键指标与公告不符；第三类属于关联销售且车辆闲置；第四类是轻微的违规，汽车质量不达标。涉及车辆三千多辆，涉及补贴金额十亿，数量和金额都较少。涉及车辆以客车尤其是轻客为主。基本把客车方面大的问题都涵盖在内了，以后可能只有没更新电池或关联企业等小问题。

锂电设备将步入结构分化期，下半年锂电池PACK将随新能源车抢装潮放量。预计2017年锂电池电芯供给偏宽松，但已出现内部结构分化趋势，据产业链草根调研，优秀的锂电池电芯企业供给能力仍比较紧张，预计2017年优秀的锂电池电芯企业仍将增加50%左右的产能，龙头锂电设备企业将受益内部结构分化，判断龙头锂电设备企业2017年仍将保持快速增长。另外，锂电池PACK需求将随着下半年新能源车抢装潮而快速放量。

受益标的一东方精工：公司拟收购标的普莱德主要生产锂电池PACK，下游客户包括纯电动乘用车龙头北汽新能源，并进一步开拓了中通客车、南京金龙等优质商用车客车。我们判断普莱德新租厂房投入使用后将增加近一倍的产能，2016年普莱德业绩有望大幅超市场预期。

受益标的二创力集团：我们判断2016年和2017年公司原有煤机业务能贡献1亿元左右净利润，公司主要给中航新能源提供锂电池PACK和车载充电机等产品，预计该业务2017年将实现2亿元左右净利润，合计2017年有望实现3亿元净利润。我们判断，随着电动物流车政策落地的临近将迎来投资机会。

股价催化剂：新能源车政策如期落地；新能源车销量超预期等。

风险提示：新能源车政策落地低于预期；相关标的业绩低于预期。