8月CPI创下10个月新低 专家：或为年内低点

不出意外，受猪肉价格持续下降、基数等因素影响，8月CPI继续回落，创下10个月新低。国家统计局9日公布数据显示，8月CPI同比上涨1.3%，较上月回落0.5个百分点。这是CPI连续四个月出现回落。

分析人士指出，8月份CPI出现回落的原因主要是猪肉价格下降以及基数原因，总体看，物价有望保持稳定，不会继续走低。同时，PPI同比跌幅已收窄，年内有望转正。

涨幅创年内新低

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，物价涨幅之所以大幅下降，一是受当前国际国内需求较弱影响；二是去年基数较高；三是当前消费品供应比较充足，价格缺乏上涨的动力，部分食品价格出现较大幅度回落。

交行金融研究中心高级研究员刘学智表示，进入8月后猪肉价格环比回落，猪粮比价降至位9.2左右波动，仔猪均价和生猪出场价格下降至47.1、18.6元/公斤，但7月以来生猪存栏量和能繁母猪量都有所回落。猪肉价格迎来下行阶段，同比涨幅逐渐下降。

具体来看，非食品项涨幅回落拉低CPI环比，叠加去年同期高基数，8月CPI同比下行。8月猪肉和蔬菜价格均延续7月走势，但猪肉价格跌幅收窄，蔬菜价格涨幅扩大，带动食品项环比转正。

值得注意的是受今年以来房价持续上涨的影响，8月房租价格上涨2.7%，远高于同期CPI涨幅，环比上涨0.4%，已经7个月为正。

中国银行国际金融研究所研究员周景彤认为，8月CPI涨幅仅为1.3%，但并不意味着真实物价水平很低。“从未来趋势看，经济企稳、PPI降幅收窄、房价上涨等，将会对CPI产生向上的压力，但同时翘尾因素变小、总需求不足、收入放缓等，使得CPI不存在大幅上涨的压力，未来几个月预计CPI将保持在2%以内。”

PPI年内有望由负转正

同日公布的8月PPI数据显示，受叠加低基数影响，8月份PPI同比降幅从7月的-1.7%继续收窄至-0.8%。环比0.2%，与7月持平。招商证券宏观分析师闫玲表示，连续第八个月出现上行趋势，年内有望由负转正。

从分项数据来看，黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选业价格环比分别上涨3.1%和1.5%；受国际原油价格7月回落的影响，石油和天然气开采由涨转跌，环比为-6.2%。8月下游加工行业环比涨幅为0.4%，而上游采掘行业为-0.3%。

“近半年内首次出现，下游 行业好于上游 行业，这与统计局PMI反映的终端需求旺盛的形势一致，也符合PMI中主要原材料购进价格的涨幅。虽然投资数据低迷，然而与消费相关的制造业数据持续向好，不必对经济的前景过于悲观。” 闫玲指出。

对于未来物价走势，赵锡军分析，尽管前期有些自然灾害，但总体来讲对农业生产影响并不是很大，随着秋季农产品丰收，供应不会出现很大的问题，物价有望保持稳定，不会出现大的波动。

“CPI翘尾因素在10月和11月有所上升，可能对物价企稳起到抬升作用。预计未来CPI运行基本平稳，不存在明显的通胀或者通缩压力。”刘学智认为。

闫玲认为，虽然通胀超预期下行，但货币政策空间并未打开。通胀预期还在上升，且PPI上行的幅度依然较快。上周的领导人G20峰会在加强全球货币政策协调和避免汇率战方面达成更多共识，从过度依赖于货币政策、至货币和财政政策并重、以及货币和结构改革相结合，提法的变化值得关注。

在周景彤看来，宏观政策更应平衡好稳定增长和防范资产价格泡沫问题，目前，物价问题不大，由于前期出台的一系列稳增长政策正在发挥作用，近期经济出现了一些企稳迹象。与此同时，在去库存等多种因素推动下，房地产市场不断升温，房价节节攀升，隐含着许多风险，导致资金资源“脱实向虚”，抬高了实体经济的运行成本，恶化了收入分配，使得两极分化问题更加严重。

“所以，在未来一段时间，宏观政策需要把更多精力放在稳定增长和防范房地产沫方面，对于物价不应担心太多。” 周景彤指出。