计算机板块在产业升级中寻找机会

计算机行业高景气，利润率上升，产业在升级

2016 年上半年计算机行业营收同比增长15.3%，为近6 年最高，净利增速26.2%高于收入增速，显示行业利润率提升。同时上半年毛利率提升了2.3 个百分点， Q2 毛利率较Q1 提升了1.8 个百分点，行业毛利率呈持续上升态势。信息安全服务、互联网金融服务、大数据分析等服务需求的上升带动行业结构进一步优化，软件和服务占比持续上升。

整体上处在友好氛围内

我们在报告《从增发过会看投资机会——海通计算机投资方法论(4)》中指出，9 月份开始进入计算机公司增发过会的高峰期，预计有10 多例过会。

同时9 月大环境上相对安全，一是宏观方面美国加息概率不大，系统性风险较低，二是年底前解禁因素影响较小。我们在报告《计算机公司解禁的那些事儿——海通计算机投资方法论(5)》中，指出，2016/8—2016/11 月解禁最小，只占未来一年整体的11%。

策略上，突出云计算、人工智能和金融科技Fintech。

云计算IaaS 层国产化运营，人工智能的政策支持都值得期待。而金融科技Fintech 则要关注实际落地的产品。此外是否有金融科技的实质性政策利好，是计算机板块能否冲破估值瓶颈的根本。

9 月推荐组合：云赛智联、奥马电器、神州泰岳、景嘉微、通鼎互联、中海达、四维图新、创意信息。

风险提示：市场波动风险。