光热电价出台，板块有望迎来新纪元

9月1日，国家发展改革委发出《关于太阳能热发电标杆上网电价政策的通知》，核定太阳能热发电标杆上网电价为每千瓦时1.15 元，并明确上述电价仅适用于国家能源局2016 年组织实施的示范项目。同时明确，2019 年以后国家将根据太阳能热发电产业发展状况、发电成本降低情况，实施完善太阳能热发电价格政策，逐步降低新建太阳能热发电价格水平。

示范项目标杆电价落地，光热产业迎来新纪元。太阳能热发电与传统的燃煤机组方式类似，在配备相应规模的储能条件下，能实现24小时稳定出力，在电网中可以作为基础电源和调峰电源，是安全可靠的清洁能源。我们认为新能源行业发展初期仍需政策的大力支持，示范项目核定上网电价每千瓦时1.15 元，基本上符合此前市场预期。

对于光热发电工程建设商与运营商而言具有较高的经济性，表明政府部门大力支持新兴行业发展的态度。根据此前新闻报道，首批示范项目规模有望达到1.3GW，技术路线以塔式和槽式为主，伴随示范项目标杆电价落地，光热产业有望迎来新纪元。

遵循我国风电/光伏发展路径，“十三五”期间有望成为世界光热大国。

我国风电与光伏等新能源产业在标杆电价落地后，均迎来飞跃式发展，“十二五”期间装机规模超过美国和德国跃居世界第一位；截止2015 年，全球光热发电装机规模接近5GW，新增装机规模421.1MW，其中西班牙、美国装机规模大幅领先其他国家，单体项目最大规模已经超过100MW。我们认为按照此前中国光伏与风电的发展路径，根据“十三五”光热发展规模5GW，我国有望在“十三五”期间赶超西班牙、美国等发达国家，迅速成为全球装机第一大国。

千亿市场一触即发，板块业绩有望迎来大幅改善。我们预计“十三五”光热发展装机规模将达到5GW，虽然装机规模相比此前略有调整，但是5GW装机仍将掀起板块1000-1500 亿元的投资规模，整个光热板块有望迎来大幅改善。同时，《关于太阳能热发电标杆上网电价政策的通知》明确2019 年以后将更加产业发展状况完善太阳能发电价格政策，意味着“十三五”期间上网标杆电价有望维持每千瓦时1.15元，行业景气度有望持续贯穿整个“十三五”。目前，槽式光热发电技术最成熟，塔式光热发电技术壁垒相对较高，具备槽式/塔式核心设备制造能力与工程总承包能力的公司有望优先受益。推荐标的：首航节能002665(行业龙头)、杭锅股份002534(核心设备制造商)等。

风险提示：光热装机规模低于预期、示范工程建设周期不及预期。