电价落地，光热投资有望迎来黄金发展期

事件

国家发展改革委发出《关于太阳能热发电标杆上网电价政策的通知》，核定太阳能热发电标杆上网电价为每千瓦时1.15 元，并明确上述电价仅适用于国家能源局2016 年组织实施的示范项目。同时鼓励地方政府相关部门对太阳能热发电企业采取税费减免、财政补贴、绿色信贷、土地优惠等措施，多措并举支持太阳能热发电产业发展。此外，国家发展改革委同时明确，2019 年以后国家将根据太阳能热发电产业发展状况、发电成本降低情况，适时完善太阳能热发电价格政策，逐步降低新建太阳能热发电价格水平。

评论

国家能源局于2015 年12 月15 日下发的《太阳能十三五发展规划征求意见稿》中将2020 年光热发电的装机总量目标定为10GW。

对于成本指标，意见稿指出到2020 年底，太阳能热发电建设成本要达到20 元/瓦以下，发电成本接近1 元/kWh。我们认为此次电价的落地是国内光热行业的重要里程碑，待示范项目批复完成后国内光热投资有望迎来黄金发展期。

尽管此次核定的1.15 元/千瓦时的电价略低于13 年中控德令哈项目1.2 元/千瓦时的水平，但鉴于近年来国内技术的提升以及设备成本的下降，我们预计此次核定的电价仍有望使对应示范项目实现约10%的内部回报率。

以平均20~30 元/瓦的投资成本计算，我们预计光热发电“十三五”期间的投资规模有望达到2,000~3,000 亿元。镜场、传热/换热系统以及储热系统合计占整个光热电站投资的70%以上，我们预计相关设备制造商受益最显著。建议关注杭锅股份、首航节能。

风险

光热示范项目审批慢于预期。