基金公司经营能力分化 中报泄露参股公募业绩天机

随着上市公司半年报披露结束，其参股的公募基金公司经营情况陆续浮出水面。从纳入统计的40家基金公司情况看，在今年上半年的弱势行情中，基金公司整体业绩较去年同期有所下滑，而净利润下滑幅度又明显超过营业收入。不过，个体公司之间呈现明显的分化态势，一些“黑马”公司营业收入和净利润逆势增长，而竞争优势不足的公司则遭遇到了较大挑战。

几家欢乐几家愁

对于主要依靠管理费收入的基金公司来说，其营业收入与净利润情况与资产管理规模紧密相关，因此利润绝对数额突出的基金公司基本是资产管理规模较大的公司。

在纳入统计的40家基金公司中，绝大多数公司今年上半年均实现盈利，仅有两家小基金公司上半年小额亏损，净利润分别为-353万元和-1422万元。在其余38家基金公司中，易方达基金以7.69亿元的净利润排在首位，华夏基金以6.97亿元紧随其后，天弘基金的净利润也超过5亿元，以5.85亿元的净利润排名第三。其余如博时基金、广发基金、富国基金、汇添富基金、兴业全球基金、招商基金、南方基金等公司的净利润均超过3亿元。

不过，从业绩的变动情况看，各家公司之间出现较为明显的分化，一些成立较晚的公司增速强劲成为行业亮点。比如，国脉科技半年报披露，其持股24%的华福基金上半年营业收入达到1.73亿元，同比大增8.14倍，实现净利润6117万元，同比增长28.93倍。南京高科的半年报显示，其持股的鑫元基金今年上半年实现营业收入2.32亿元，增长59.7%，净利润达到1.15亿元，更是大幅增长219.9%。其他如财通基金实现营业收入11.56亿元，净利润2.9亿元，同比分别增长113.33%和107.40%。再如兴业基金实现营业收入4.29 亿元，同比增长82.11%；实现归属于母公司净利润1.27亿元，同比增长48.02%。

与此同时，由于今年上半年的行情较去年同期完全不可同日而语，一些基金公司今年上半年则遭遇到严重的业绩下滑，有10余家基金公司净利润下滑幅度超过40%，甚至好几家公司超过60%。

行业净利润率下滑

从净利润率指标看，公募基金依然属于盈利能力诱人的行业，基金公司上半年平均净利润率超过25%，鑫元基金和兴业全球基金净利率最高，分别达到49.5%和45.63%，国海富兰克林、申万菱信、博时基金、易方达基金等多家公司净利率超过35%。

不过，如果与2015年同期相比，这一净利润率也出现较为明显的下滑。在2015年上半年大牛市行情下，基金公司平均净利润率能达到接近30%。

从一些基金公司的财报数据也可以看出，在今年上半年营业收入增发乏力甚至略有下降的情况下，公司以控制成本的方式来保证利润。比如，长信基金上半年营业收入33654.8万元，同比微降7.81%，但公司的净利润却同比上升3.54%；无独有偶，国海富兰克林基金、鹏华基金也都出现减收却增利的情况。业内人士分析，如果行情持续平淡，预计会有越来越多公司加强成本控制，以保持一定的盈利能力。