发掘白马股中的价值洼地。上周电子行业白马股受到市场热捧，与我们近期的行业观点一致，看好市场震荡波动中优质白马股的表现，以我们首推的长盈精密、欧菲光为代表的公司取得良好的股价表现。与此同时，在业绩高成长的优质白马股中，欣旺达、信维通信属于相对较弱标的，主要是由于市场对iPhone 未来需求的担心所致，事实上这两家公司与iPhone 的业绩依存度远低于市场认知，事实上业绩影响都低于20%，两家公司成长的确定性很好，建议尚未配置电子白马的投资者重点关注！
面板价格上涨呈燎原之势，范围之广、涨幅之大超出市场预期。
由于供需不平衡环境下产能向高利润产品的倾斜，自4 月以来LCD 面板价格上涨态势自中小尺寸显现，逐步向大尺寸蔓延。基于IHS 数据我们测算4”和5”a-Si 手机面板的价格涨幅最大，分别达到42%、44%；大尺寸电视面板中，32”大涨32%， 40”、43”分别上涨16%、15%；18.5”、19.5”、21.5”监视器面板涨幅均超过10%；根据中关村电子信息产品指数数据，LCD 显示行业的月信心指数、月获利指数、月景气指数都出现了快速上扬，相较于15 年1 月份水平分别增长12.90%、3.05%、9.75%，均在7 月份达到15 年年初以来的最高点，行业景气程度持续火热。面板大厂友达表示：“这种盛况是近10 年来最热络的一次，预期今年景气将一季比一季好”；华映表示目前4.5 代与6 代厂均满载，订单能见度已到年底。
量价齐升行情在面板厂业绩中逐步体现，未来LCD 产业转移将持续兑现今年上半年，TCL 显示科技收入约14.5 亿元，同比上涨51.2%，ASP 上涨23%；华星光电收入90.8 亿元，同比上涨11.2%，第二季度净利环比增长78.1%；深天马上半年扣非后净利同比上涨42.3% 。如我们一直强调的逻辑，此次LCD 面板价格上涨周期与以往不同，产能的退出具有不可逆性，产能向LTPS、Oxide 的升级需要建设期和适应期，此外，对国际大厂而言，国内LCD 产业的信号显示为其退出提供了理由，OLED等新兴技术的出现为其退出提供了出路，遵循LCD 产业兴于美国、盛于日本、胜于韩国的发展历程，本土面板大厂逆产业周期大幅投资，大规模吸纳韩国从业人才，有望接棒国际LCD 产业发展，建议重点关注国内面板龙头京东方A。
射频GaN 技术正在走向主流应用，台积电宣布跨入氮化镓先进制程
GaAs 和GaN 是典型的宽禁带半导体材料，两者的禁带宽度分别为3.4 eV、1.4eV。目前国防和航天应用占了射频GaN 总市场规模的40%，无线基站中也已经开始用GaN 器件取代硅基射频器件，根据Strategy Analytics 数据，2015 年射频GaN 市场规模达到3 亿美元。在GaN 工艺尺寸从0.25 微米至0.5 微米向0.15 微米转换之际，近日台积电宣布跨入氮化镓先进制程，生产首颗GaN 手机快充芯片，预计在明年第1 季产出，该芯片具备体积缩小、效能提高、充电时间减半等优势，适用于手机及平板等行动快充，将挑战业界霸主德仪、恩智浦龙头地位。在快速充电日益普及、5G 时代即将来临的背景下，建议关注大力布局宽禁带半导体PA 技术的三安光电。
半导体BB 值连续八月超1，景气扩张
国际半导体设备材料协会(SEMI)公布，7 月北美半导体设备订单出货比BB 值从6月的1 上扬至1.05，并已连续八个月守稳在1 以上。整体来看，订单出货比仍大于1，象征半导体景气扩张，反映全球晶圆代工厂与存储器厂加快设备投资。SEMI 还指出，半导体设备厂每月接单量已连续三个月超过17 亿美元，中国与3D NAND 记忆体制造商采购强劲，预期短期动能有望延续。
重点投资组合
电子：长盈精密、欣旺达、欧菲光、信维通信、安洁科技、东山精密、京东方A、洲明科技、中茵股份、得润电子、佛山照明、劲胜精密、均胜电子、远方光电、光韵达、GQY 视讯、万润科技； 半导体：长电科技、七星电子、上海新阳、国民技术、紫光国芯、华天科技； 安防：海康威视、大华股份、浩云科技。
风险提示：经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期的风险。
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