8只新股集体抬高门槛 券商提升审核标准

网下打新1000万门槛或将成为“过去式”。

在接下来5个交易日里共有11只新股申购，其中有8只已提高网下打新门槛，从1000万提升至2000-3000万不等。

有投行人士反映，近一个月来网下打新的个人投资者数量急剧增加，投行对合格投资者的审查任务也随之加重，门槛提高将成为趋势。

与此同时，记者了解到，已有券商开始提升网下打新申请资格的审核标准。

告别1000万门槛

根据8月24日证券业协会的最新数据，目前网下个人投资者已达12787人；该数据在7月29日时仅为7578人，增长逾六成。

个人投资者的踊跃参与主要源于打新能带来“无风险收益”。在以往，打新公告仅要求1000万市值门槛即可；提升门槛的仅仅是个例，比如8月初新股宏盛股份(603090.SH)、横河模具(300539.SZ)将市值门槛提高至2000万元。

然而，自从进入本周以来，2000万以上的门槛成为“新常态”。

记者发现，在接下来11只新股股申购中，有8只已抬高网下打新门槛。具体来看，8月22日公告询价的亚泰国际、常熟银行、三角轮胎，均要求“前20个交易日持有深市非限售股票的流通市值日均值为2000万元(含)以上”；随后两天(23-24日)的创新股份、陇神戎发、振华股份亦作出同样要求。

而23日发行的两只新股——新天然气、城地股份更要求网下打新者需要3000万流通市值股票。

上述新股里的其中一名承销商资本市场部人士向记者坦言，“主要因为近期增加的个人投资者数量太多，投行工作量特别大。”他表示，资本市场部要审查个人投资者是否符合打新资格，不仅审核是否达标市值门槛，还要核实个人投资者的身份信息、亲属信息，核查关联关系。

“如果把门槛上升至2000-3000万，投行工作量基本可以减少一半。据我从同行了解到，其他券商也有意要把网下打新门槛提高。”该资本市场部人士表示。

以宏盛股份为例，公司网下打新门槛为2000万，初步询价对象家数仅2347家，而与其同期发行新股的平均网下询价对象为4048家。

申万宏源分析师林瑾分析称，2016年以来，参与网下打新的初询配售对象家数均值以月均18.24%的增速快速上涨，至8月份，网下单只新股初询配售对象家数已上升至平均3717家，配售对象家数的激增直接大幅增加了投行工作负荷。

为此，上交所还下发通知，对配售环节中出现错漏予以处分，这应是主承和保荐人提高网下市值门槛最直接的动力。

严控审核标准

对于网下询价门槛提升至2000万，多名券商营业部人士认为，降温效果不明显。

深圳一家券商营业部总经理表示，“这并没有给网下打新降温，毕竟1000万-2000万之间的客户群体数量不多。”

佛山一家券商营业部人士表示，“事实上，但凡参与打新的投资者都是手上有数千万的流动资金。”

她向记者解释，一方面投资者若只有1000股票市值，只能在单边交易所市场打新。另一方面，对于资产刚好在1000万左右的投资者，他们实际参与的积极性并不高，“这类投资者打新成本会很高，可能要从不动产或者其他渠道变现才能凑够1000万，而1000万买股票，同时要承受20个交易日可能带来的浮亏风险，所以当我们向他们推广打新的时候，他们都很谨慎，不作太多考虑。”

林瑾表示，通过模拟测算后，当市值门槛提高到3000万元时，C类绝对收益平均提高42.85%，但由于打新成本的提升，年化收益率下降52.38%，至18.63%，但仍然远高于同等风险的银行理财的年化收益率。“我们认为即使市值门槛近一步提高到3000万，对大多数风控较松的投资者仍然具有较大的吸引力。”

与此同时，该营业部人士表示，随着网下打新投资者的踊跃参加，公司也在逐步提高打新门槛。“我们的审核要求已经越来越严格了。新的要求从今天正式(24日)实施，要求证券账户里必须是1000万股票市值，才可以申请资格，等拿到ukey以后，再根据具体新股的询价公告查看进一步需要多少股票市值。”

据其介绍，过往只要求证券账户有1000万资产即可，现金抑或股票均可。

在她看来，这一要求一定程度上能影响投资者的决策。“虽然客户在证券账户已有1000万资金，但有的不想过早配1000万流动市值股票，他们会觉得目前点位不够好，不愿意承受浮亏风险。以前他们可以拖延到网下打新前20个交易日时配股票，但现在我们要求在报送协会备案以前就要有1000万股票市值了。”