黑猫股份：下游需求低迷致亏损 投资者建议公示调价情况

财信网黑猫股份(002068)所处的炭黑行业整体产能过剩局面严峻，导致上半年业务亏损。数据显示，公司上半年营业收入和净利润两个财务指标双降。不过，市场人士分析认为，炭黑行业目前已走出最差时刻，三季度公司业绩有望受益于行业价差修复迎来拐点。

净利亏损股东讨调价知情权

黑猫股份8月20日发布半年报显示，公司上半年生产炭黑50.9万吨，销售50.5万吨，实现产销率99.25%;公司实现营业收入195017.81万元，同比下降22.04%;实现净利润-5711.09万元，同比下降239.61%。实际上，公司早在去年便出现业绩下滑的情况，2015年，黑猫股份实现营业收入47.75亿元，同比下降22.59%;实现净利润1693.65万元，同比下降82.47%。

从黑猫股份所处的炭黑市场来看，今年一季度受国际原油价格加速探底和轮胎企业开工率低加速去库存等因素影响，炭黑产品价格跌至近十年新低，行业面临全面亏损。

而二季度以来，国内炭黑行业两极分化加剧，中小炭黑企业产能供给显著收缩，市场向优质规模炭黑企业集中，与此同时，国际原油价格反弹和煤焦油价格上涨，其中4月炭黑下游轮胎行业开工率出现回暖，不过产能过剩问题依旧是近期炭黑行业的主要矛盾，对下业的议价能力有待进一步提升。

“公司产品近半年涨价不少，虽然原材料也涨价，可以说对利润影响可能有限。但作为负责的公司也应该公示给广大股民，至少让大家知道产品的调价情况，好让投资者自己有个理性的判断。”有投资者向公司建议道。

炭黑行业走出最差时刻

据了解，黑猫股份拥有各类炭黑产品合计106万吨，产业布局覆盖全国八个省市，同时，公司拥有100万余吨的煤焦油深加工产能。

就产品价差的问题，国金证券研究员贺国文认为：“短期来看，由于国内外炭黑原料油价差的恢复，国内炭黑恢复竞价优势，公司产品价差逐步扩大，盈利迎来拐点;中长期来看，由于炭黑行业集中度持续提升，去产能进程也逐步推进。”

关于黑猫股份所处的行业情况，贺国文进一步分析称，炭黑行业目前已经走出最差的时刻，随着国内外原料油价差的持续恢复，以及行业集中度的持续提升，行业短中长期都具有较强的投资价值。

另外，据三季度业绩预告披露，黑猫股份1-9月份净利润预计为1670.9万元。对此，国金证券认为公司在当前这个时点具有一定的投资价值：“公司未来单季度利润将维持环比改善的趋势，短中长期充分受益于炭黑行业的景气度提升，行业龙头市场占有率、议价能力大概率将提高，从而提升公司的盈利能力。”

据了解，2001年黑猫股份市场占有率为6%，经过十余年的发展，公司2015年的市场占有率达到15%，国金证券认为，若考虑公司连续多年90%以上的开工率，国内持续放缓的炭黑产量，公司市场占有率已超过20%。