基于行业比较，从三个方面寻找机械板块投资机会

今年以来，市场对于能够在相对平稳经济环境中，实现持续业绩增长的公司非常关注。对于机械行业，各子领域的产品需求分化较为显著，其中，需求保持平稳或增长的产品较少，因此，我们判断行业实现类似的整体性行情概率不高，简单的遵循低估值的方式选股可能会有所偏差，而我们更建议从以下三个方面去考虑投资机会。

一是大市值企业中，业绩增长稳定，PEG 偏较的企业，例如，中国中车、豪迈科技、上海机电、康力电梯，这些企业过去几年保持了净利润的连续正增长，与市场上的制造业板块领涨个股具有相似性。

二是具有价格或资产驱动属性的企业，例如，在深圳前海、上海宝山等地拥有较多计划“工转商”土地储备的中集集团，在油气产业链上需求受到原油价格影响的海油工程、杰瑞股份。

三是成长能力较强，可以通过业绩的快速增长去消化PE 估值的企业，例如，产品具有建筑后市场属性、正处于快速增长阶段的浙江鼎力，受益于环卫机械化率提升和环卫服务市场化改革的龙马环卫，受益于产业转型、消费升级的华测检测，立足大环保产业、从装备延伸至服务的中金环境等。

投资建议和风险提示：

机械产品需求总体疲弱、分化明显，我们维持机械行业“持有”评级，投资方向上重点关注“新智能、新服务”两大方向。近期，我们建议从三个角度关注投资机会：(1)稳定增长的企业：中国中车、豪迈科技、上海机电、康力电梯；(2)具有价格或资产驱动属性的企业：中集集团、海油工程、杰瑞股份；(3)成长能力较强的企业：浙江鼎力、龙马环卫、华测检测、中金环境等。

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求变化；原材料价格波动和汇率变化导致企业的盈利波动。