安信证券：华宇软件买入评级

华宇软件（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

业绩符合预期。公司公告，2016 年半年报实现营收6.66 亿元，净利润1.25亿元，分别同比增长41.58%和42.75%。

外延效果显着，万户网络、华宇金信和浦东华宇下半年有望大幅增厚业绩。万户网络2016 年承诺净利润2990 万元，华宇金信2016 年承诺扣非净利润2990 万元，浦东华宇2016 年承诺扣非净利润2208 万元，预计下半年三家子公司有望合计实现净利润约8378 万元。

法院信息化3.0 助力公司业绩高增长。华宇金信、浦东华宇及万户网络对于公司2015H1 业绩贡献较小，对公司2016H1 业绩贡献约641 万元，在不考虑上述三家公司情况下，预计公司老业务2016H1 实现利润同比增长约35%。上半年公司新签合同额5.59 亿元，同比增长36.%，也和上述测算数据吻合。2016年是是全面建设人民法院信息化3.0的第一年，最高人民法院发布的《人民法院信息化建设五年规划》中提出要在2017 年底总体建成人民法院信息化3.0 版，2020 年底实现人民法院信息化3.0 版在全国的深化完善，奠定了公司法检业务高增长的基础。

打造东方“法律智库”，期待商业模式实现突破。公司设立华宇元典，基于公司为法检机构等众多政府和企业用户提供多年信息化服务所积累的信息，专注为法检从业者提供领先的法律数据服务及产品。“诉讼无忧”已经覆盖近1500 多家法院，此次设立华宇元典，打造东方“法律智库”，有利于公司法检业务商业模式实现突破。

投资建议：法院信息化3.0 助力公司主业高增长，外延效果显着，有望显着增厚业绩；设立华宇元典、结合诉讼无忧平台，打造东方“法律智库”，期待商业模式实现突破，预计2016-2018 年公司EPS 分别为0.48、0.64、0.81元，维持“买入-A”投资评级，6 个月目标价28 元。

风险提示：整合风险，毛利率下滑风险。