中期策略:<成长为纲,寻找新的商业模式和核心竞争力>1)环保板块上半年跌22%弱于沪深300创业板指;H1预告净利增30%(Q1增3%),16年PE28倍近历史低点(12年25倍)。2)国资加码环保布局,高进入溢价折射危废价值;部分国有垄断行业放开,环评/第三方检测市场化洗牌民企受益。3)14年以来行业估值弹性减弱,原因有三:a标志公司所处行业景气下降(市政污水处理、电厂脱硫脱硝近天花板)、b商业模式缺新意(重资产现金流不稳定)、c竞争同质化(资金资源推动)。4)推荐高景气、轻资产优质现金流、核心竞争力子行业:环评(中金环境、博世科)、危废(东江、雪浪、瀚蓝)、集中供热(富春、长青)、分布式天然气(迪森)、环境监测(聚光、雪迪龙、先河、盈峰、理工)。
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