黑色系期货集体飙升 后市“易涨难跌”呼声高

周一国内期货市场再掀波澜，黑色系期货集体飙升。业内专家分析，在去产能政策的持续发酵下，煤焦钢市场乐观预期逐步释放，带动相关品种大涨。短期在政策和资金的共同作用下，黑色系期货有望整体维持强势。

混沌天成期货黑色产业研究所认为，国内经济处于增速下滑与结构转变并行局面，大宗商品成为资金需求热点。黑色产业整体供需平衡，淡季矛盾仍不明显，需求端可能继续好于预期，供应端受行政手段影响产量调节较快。预计近期盘面将继续呈现偏强的宽幅震荡走势，近月合约博弈将加剧。

期市股市联袂大涨

黑色系期货昨日全线暴涨，煤炭类期货表现最为抢眼。截至当日收盘，焦炭期货以7%涨停领涨；焦煤期货紧随其后，主力1609合约上涨5.26%报821元/吨；动力煤上涨3.98%。钢材期货方面，螺纹钢期货上涨4.07%，热卷期货上涨3.88%；铁矿石期货也同步上涨，主力合约涨幅为3.39%，收报503元/吨。

值得注意的是，黑色系期货大涨伴随了资金的大举介入。文华财经统计数据显示，昨日煤炭类期货流入资金5.5亿元，螺纹钢期货流入资金5.7亿元。交易所盘后持仓数据显示，焦炭期货前20名多头期货公司席位昨日增持多单9821手，多头主力增持幅度明显大于空方。螺纹钢期货也存在类似的情况。

煤焦钢产业链上,去产能的效果正在显现。国家发改委昨日刊文指出，今年以来，各地区、各有关部门认真贯彻落实党中央、国务院化解煤炭过剩产能实现脱困发展决策部署，严格控制新增，加快淘汰落后，引导有序退出，落实减量生产，推进兼并重组和转型升级，市场供大于求矛盾得到了缓解，煤炭价格有所回升，企业经营状况有所改善，货款回收有所好转。

期货市场的大涨与股市相关板块形成联动。据东方财富Choice金融终端统计，昨日A股市场煤炭板块涨幅为4.73%，仅次于航空航天设备板块。个股方面，西山煤电(000983)、兖州煤业(600188)、陕西黑猫(601015)、大同煤业(601001)、山西焦化(600740)收盘涨停，板块内有17家个股当日涨幅超过5%。

近期易涨难跌

对于黑色系期货的后市研判，多数专家认为近期易涨难跌。

国泰君安期货分析师刘秋平指出，供应端看，钢市政策性影响仍然明显。唐山地区9月和10月分别有金鸡百花电影节、拉美企业家峰会、园博会闭幕式等活动，另外环保组对于全国各地的巡查仍在持续，下半年供给侧改革也会继续推进。而需求端，生产所需的刚性需求平稳，从当前数据看，刚性需求出现断崖式下行的概率不大。房地产、基建等主要用钢部门上半年基数高，下半年即使下滑，对钢铁的需求仍在。

“投机性需求赌补库周期，2009年9月之后，库存与价格共同上升，形成了补库周期。下半年可能会触发类似2009年补库的涨价条件——货币继续宽松、财政政策发力，市场形成‘涨价-补库-再涨价’的正循环。”刘秋平说。

煤炭市场格局类似。有专家称，焦炭供应端目前仍受政策性减产干扰，276天工作日影响延续，环保巡视多地限产，去产能政策还将继续执行。库存来看，钢厂和焦化厂库存仍然处于偏低水平。需求端方面，焦炭能否形成补库取决于钢厂利润。旺季预期证伪之前，下行空间不大，底部上移，但库存重建周期尚待观察。