多重因素影响 上市公司扎堆终止重组

自6月中旬证监会发布《上市公司重大资产重组办法（征求意见稿）》以来，其效果可谓“立竿见影”，共有50多家上市公司决定终止重大资产重组。其中，仅8月5日以来，就有7家公司终止重组。据中国证券报记者不完全统计，进入2016年以来，已有超过130家公司终止资产重组。

重组终止频现

随着对上市公司资产重组的监管趋严，继深大通(000038)、南方汇通(000920)相继终止重大资产重组后，8月以来，又有国际实业(000159)、三变科技(002112)等逾10家上市公司扎堆终止重组。

2日晚，国际实业公告称，因拟收购标的公司所处行业为类金融业，其行业监管政策和市场环境发生较大变化，公司经审慎研究决定终止筹划此次发行股份购买资产事项。

证监会5日表示，从征求到的意见看，各界总体支持依法从严全面监管重组上市、抑制投机炒壳，对如何让修改后的条文更周全和严谨提出了建设性意见，目前证监会正在对办法逐一分类处理，进一步完善后才会发布。

在此背景下，5日以来，又有7家公司公告，无法推进非公开发行股份计划并宣布终止重组。其中，金利华电(300069)7日晚公告称，公司董事会决定终止筹划非公开发行股票购买资产暨终止重大资产重组事项。根据重组预案，金利华电拟以发行股份及支付现金方式，作价6.75亿元收购杭州信立传媒广告有限公司100%股权，进军广告业；同时拟向不超过五名特定对象定增募集配套资金4.7亿元，用于支付现金对价和补充流动资金等。

市场环境变化较大

在上述宣布终止重组的案例中，证券市场环境、监管政策等客观情况发生较大变化是终止重组的主因。此外，对重组后公司后续发展定位等关键问题存在分歧、重组标的主要股东在业绩承诺等方面未能达成一致、重组标的财务状况发生重大变化也是终止重组的重要原因。

以三变科技为例，公司7日晚公告称，因近期证券市场环境、监管政策发生较大变化，交易各方最终无法就重组细节达成一致意见，方案未能上报上级国有资产管理部门，交易双方决定终止此次重大资产重组。

根据此前披露的重组预案，三变科技拟发行股份及支付现金购买南方银谷100%股权，交易价格初步定为28亿元。公司表示，本次重大资产重组事项终止，未对公司生产经营等方面产生不利影响，未来公司将继续推动产业转型和升级，寻找新的盈利增长点。

易世达(300125)则表示，因交易标的的产业化进程未达预期，其今年和明年经营性净利润达不到最初预期水平等原因，公司决定终止筹划此次重大资产重组。

此外，南通锻压(300280)公告称，因交易各方在未来行业发展、战略规划及经营模式等涉及重组后公司整体后续发展定位的关键问题上存在较大分歧，公司决定终止此次重组。重组预案显示，公司拟通过发行股份及支付现金方式，作价4.35亿元收购恒润重工100%股权，并募集配套资金，从而进入新能源行业关键零部件制造领域。