动力煤快速上涨，关注炼焦煤超预期上涨

投资要点：上周动力煤价格持续大幅上涨，港口出现大量无货可装滞留船只！同时焦炭价格继续上涨，累积涨幅120-150 元/吨，部分山西临汾等地焦煤价格已经开始小幅上涨，预计很快将传导到大国有焦煤企业。供给侧改革方面，应发改委要求，各省陆续披露煤矿关停计划和进展情况，预计未来推进速度将加快！供给侧改革进入实质执行阶段，8 月份至9 月份陆续进入煤矿关停高潮期，全国煤炭企业供给过剩情况将逐步得到解决。关注炼焦煤价格超预期上涨，重点推荐潞安环能、冀中能源、阳泉煤业、西山煤电、陕西煤业、兰花科创六家煤炭公司。另外推荐从事不良资产处置具有煤炭背景的不良资产处置公司海德股份。

季节性需求发力，关注炼焦煤价格超预期上涨：随着季节性需求发力，以及煤价上涨的预期影响，电厂采购积极性明显增加，煤炭需求增长明显，环渤海地区动力煤交易价格再次呈现上行趋势。随着国内大型煤炭企业上调8 月售价，动力煤上涨趋势已定。而受动力煤价格上涨带动作用，近期炼焦煤价格呈现上涨趋势，无烟煤、喷吹煤价格开始上涨，重点关注炼焦煤价格超预期上涨。

布伦特原油价格逐步回升：布伦特原油期货价格下跌1.63 美元/桶至44.27 美元/桶，涨幅3.82%。截至8 月5日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值3.03，环比上涨0.07 点；国际油价与国内煤价比值2.85，环比上涨0.08 点，环比涨幅3.06%。

天气影响使得港口库存低位，下游需求仍强劲：上周秦港煤炭日均调入量35.19 万吨/日，环比减少4.19 万吨/日，降幅10.63%；日均调出量环比减少5.47 万吨至37.54 万吨/日，降幅12.72%。截至8 月5 日，秦港库存266.5万吨，环比下降13.5 万吨，降幅4.8%；广州港煤炭库存179 万吨，环比增加16.13 万吨，增幅10%。上周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共59 艘，较上周减少1 艘；预到船舶日均9 艘，较上周减少4 艘。上周受天气因素影响，港口封航；港口调出调入量均受到影响，均现下降。而南方地区出现高温天气，以及煤价上涨预期，港口库存持续减少。后续随着交通运输的恢复，预计港口调入量将会增加，港口库存低位情况有望缓解。

电厂日耗煤环比上升，存煤可用天数减少：六大电厂日均耗煤环比上升1.24 万吨至74.26 万吨，环比上涨1.7%。六大电厂库存环比下降51.07 万吨至1112.14 万吨，降幅4.39%；存煤可用天数减少0.95 天至14.98 天。随着上周夏季高温天气的持续，上周期内沿海六大电厂日耗环比上升，煤炭可用天数下降。受煤价上涨预期影响，各大电厂采购积极性增强。

国内海运费小幅上涨，国际海运费环比下降：国内主要航线平均海运费环比上涨0.13 元/吨，环比增长0.31%，报价39.89 元/吨。澳洲-中国煤炭海运费(载重15 万吨)环比下跌0.06 美元/吨至3.85 美元/吨，跌幅1.5%。沿海煤炭运输市场行情整体呈现供需相对平衡的运行局面，海运价格水平保持平稳。近期南方高温天气带来“迎峰度夏”季节性特征凸显，海运费呈现震荡上涨的局面。