A股窄幅震荡 市场寻找中期平衡点

上周一沪指开盘2971点，周五收盘2976点，5个点上涨用了5个交易日，不过，相比前一周收盘还是微跌了2个多点。由此可以看出，当前市场的一个显著特点——震幅收窄。

窄幅震荡意味什么？

从成交量观察，上周5个交易日中，两市合计成交金额有3天保持在4000亿元以上；其中有2天的单日成交金额仅有3000多亿元，周二沪市还创出1293亿元的近期地量。

从均线系统观察，上周沪综指下跌0.09%，深成指上涨0.12%，中小板指下跌0.09%，创业板指下跌0.63%。全周资金净流出500亿元左右，净流出额已大幅降低。基本上可以判断获利盘抛压近尾声。再将时间往前推移，截至7月29日收盘，今年以来沪综指下跌15.89%，深成指下跌18.34%，中小板指下跌19.82%，创业板指下跌22.29%，代表题材股的创业板指跌幅最大，代表大盘股的上证指数跌幅最小。

可是，从价量配合观察，上周五大盘在银行和券商拉升无量的情况下冲高回落，止步于10日、20日、30日均线的压制之下。由于10日均线下移很快，即使指数不涨，再过2个交易日10日均线也将下移到股指当前所在位置。由此来看，后市若成交量不能有效放大，股指还将以震荡整理为主。

事件驱动仍值得关注

随着半年报披露进入密集期，“业绩变脸”公司也越来越多。例如，双成药业发布“净利润-1914万元，同比下降185.85%”的业绩修正快报后，两周股价大跌13%。数据显示，目前已有鼎汉技术、ST春天等近70家上市公司不同程度地下调公司业绩。另一方面，在避免半年报踩雷的同时，也要关注三季报业绩预告。目前已有105家上市公司发布三季报预告，其中超六成预增。三季报预增的齐心集团本周涨幅就达7.97%。

8月份还是A股历史上进行股改的高峰月份，这样一来就使得8月份成为了新股和股改解禁股的高峰，对于市场资金面和心理面都是比较大的冲击。

上周恒大突然杀入万科A引发举牌概念股大涨，成为资本市场最受关注的事件。从宝能、恒大花巨资买入万科A股票情况来看，产业资本依然紧盯着房地产，并没有与经济结构调整和资源配置改革方向同行。

A股酝酿中期平衡点

本周证监会核准了13家企业的首发申请，其中，上交所6家，深交所中小板2家，创业板5家。从7月中下旬开始，IPO已经加速，由原来的单日上市一只，增加为两只；8月第一周新股发行数量更是猛增至9只，差不多是以往每周新股发行数量的两倍。

从政策面观察，宏观政策走向仍是把握中期平衡的重点。2016年是国企改革落地之年，下半年国企改革进入实际操作阶段，后续预计会迎来政策密集期。同时国企改革是关系经济转型成败的关键，依然看好下半年国企改革的投资机会。

从时间上观察，G20峰会是一个主要时间节点。G20峰会将会是稳定阶段性行情的重要力量，G20前汇率、信用、股市等出现黑天鹅的概率小，系统性风险大概率将被平抑。G20峰会之后，全球提振经济增长和结构改革措施往往会逐步落实，人民币加入SDR、深港通开通可能将带来大量国际资金流入，这导致国际机构需要配置人民币资产，A股下半年可能领涨新兴市场。