罕见提及“抑制资产泡沫”有深层意

中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，强调全面落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务(7月26日新华社).

与过去不同的是，会议对五大任务落实的重点方向提出了总要求。会议强调，通过有效的市场竞争，提高资源配置效率，实现优胜劣汰和产业重组，提升产能过剩行业集中度，积极推进科技创新，增强核心竞争力，加快推进新旧动能转换。这是落实五大任务的总体要求，关键在于要深刻理解“通过有效的市场竞争，提高资源配置效率，实现优胜劣汰和产业重组”的内涵。背后是要求利用市场化手段来完成与落实五大重点任务。这一点一定要牢记。对于至今仍习惯于命令 计划经济配置资源的一些地方政府落实起来确实有一定难度，很容易出现一些偏差。这需要格外予以提示。

与以往更加不同的是，这次最高决策层会议对五大重点任务逐个进行了分解，提出了推进的关键部位和应该采取的正确方略。会议强调，去产能和去杠杆的关键是深化国有企业和金融部门的基础性改革，去库存和补短板的指向要同有序引导城镇化进程和农民工市民化有机结合起来，降成本的重点是增加劳动力市场灵活性、抑制资产泡沫和降低宏观税负。

去产能、去杠杆重点锁定在国企与金融部门，确实抓住了关键部位。国企是产能过剩重点行业，而金融部门又是加杠杆去杠杆的关键。抓住这两个重点，才能切实推进去产能去杠杆两大重点任务。

去库存重点在于去房地产库存，重点在于三四线以下城市。这与城镇化与农民工市民化有契合点，主要指向是三四线以下城市。这里不能片面理解为一二线以及省会城市。这些城市去库存基本没有压力，反过来是抑制房价过快上涨，增大市场供给量的问题。

最引起关注的还是，会议强调的“降成本的重点是增加劳动力市场灵活性、抑制资产泡沫和降低宏观税负。”降成本重点放在降低宏观税负，降低融资成本等上面较容易理解。融资贵、税负重已经成为企业或者说整个社会成本畸高的原因，较大幅度下调必要与急迫。

最引人瞩目的是，最高决策层会议上罕见强调，抑制资产泡沫。虽然放在降成本的语境下讲的，但还是受到极大关注。在这个时候提出“抑制资产泡沫”有非常重要的意义。是从“经济下行压力依然较大，存在一些必须高度重视的风险隐患”大局来判断与部署的。经济金融最大的风险几乎都来自于资产泛起的泡沫，这种泡沫一旦破灭风险就被彻底引爆。而资产泡沫的根源又在于拼命地、长期地加杠杆。这就是权威人士讲的，高杠杆是经济金融风险的万恶之源的原因啊。

部分城市房地产、企业经营高负债高杠杆、股市债市包括企业债、地方债务以及银行贷款、其它金融资产都存在一定泡沫，越早消化抑制越好，越安全。对此必须保持清醒头脑。

强调“抑制资产泡沫”说明经济运行中已经存在资产泡沫了。必须引起高度重视，以防患于未然的态度把资产泡沫风险消灭在萌芽之中。这是最高层切实从经济全局安全高度，高屋建瓴地在此时提出“抑制资产泡沫”的重要目的与最大意义。