中金所回应放开股指期货限制措施报道：与事实不符

中金所回应放开股指期货限制措施报道：与事实不符

据中金所8月4日消息，中金所关注到有媒体刊发中金所将放开股指期货限制措施的消息，上述报道与事实不符，近期中金所未对外发布过相关信息。

中金所表示，去年股市异常波动以后，中金所一直努力完善规则制度，强化一线监管，夯实市场运行基础，为股指期货功能发挥积极创造条件。

【此前报道】

知情人士称中国考虑放宽股指期货交易有关限制

据彭博消息，知情人士称，中金所考虑放宽对股指期货交易的有关限制，或会涉及到非套保日内交易限制、保证金比率、手续费等多方面规定的放宽。相关规定还需要证监会的批准。中金所考虑将“单个产品、单日开仓”超过10手即构成“异常交易行为”的要求提高至100手，考虑下调保证金比率，将沪深300、上证50、中证500股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金由40%下调为30%，套保持仓交易保证金由20%下调为10%。亦考虑下调股指期货平今仓手续费标准，并考虑放大最小变动价位，目前监管层尚未就此达成最终决定。(凤凰网)

期货公司高管称最快9月成行

8月3日，期指“松绑”传言再起。不过，截至记者发稿前，中金所方面尚未对此作出正面回应。

“目前公司尚未接到任何通知，但是业内预判最快9月可以成行”，广东某期货公司副总经理当日告诉记者。

上海一位期货公司高管则认为，期指放开仍需监管层最终拍板，即使获得批准，预计短期内难以达成。

21世纪经济报道记者获悉，近期中金所亦曾安排部分期货公司人士，集中撰写了一些部分关于股指期货的文章。

近期，呼吁期指“松绑”的声音增多。再早之前，前海通期货总经理徐凌亦曾撰文呼吁尽快放松对股指期货的限制。

自去年，中金所对期指作出上调保证金、手续费的限制后，期指成交量大幅萎缩，市场流动性随之减弱。

数据显示，IF主力合约2015年6月29日曾创下288万手的天量，当天9月后单日成交量则缩减至不足2万手。以8月3日为例，主力合约IF1608成交量仅有10500手。

“期指松绑，应该是大势所趋，只是要看怎么放，这需要交易所与监管层去沟通”，华南一位期货公司研究员指出，与其逐步减少限制，不如一次性放开，

他认为，逐步松绑可能会出现其他意想不到的情况，“比如只放开套保，那么期现的贴水会难修复”。从2010年期指上线后，其本身运行持续性很好，这说明前期的制度是可行的。即使监管层认为期指存在投机过重的问题，也可以从交易制度上去进行限制。(21世纪经济报道)

【延伸阅读】

资管人士呼吁逐步恢复期指功能 股指定价权应回归国内

自去年股指期货限制措施推出后，资产管理市场对冲功能受到限制，公私募基金产品线丰富性下降。今年以来市场保持低位波动，一些私募人士认为，市场建仓优势显现，但期指流动性有限，对冲工具乏力，对长期持仓仍有顾虑；长期来看，股指期货等金融衍生工具的正常运行是一个成熟资本市场重要组成部分，其在套期保值、资产配置、产品创新等多方面发挥着积极作用，恢复股指期货功能有助于稳定国内资本市场，提升我国资本市场国际地位。

恢复期指功能有助丰富资管产品线

某知名险企旗下基金公司衍生品交易人士黄先生称，去年股指期货限制政策出台后，期指市场交投清淡，虽然公司有套保需求，规模约为10亿元以上水平，但考虑到流动性有限，几乎放弃了期指交易。

与黄先生情况类似的还有沪上某知名公募基金交易人士王先生。他表示，今年以来对资产管理市场感受最为深刻的是，期指工具应用受限后，财富管理市场的产品丰富性明显下降，尤其是近两年兴起的类固收对冲产品，目前几乎绝迹。这种产品一般采用市场中性策略，利用期现市场组合投资，收益较低但很稳定，较受投资者青睐。

王先生统计称，目前国内公募基金发行的alpha对冲产品已近20只，管理规模达120亿左右，而基金专户、私募、券商资管等机构管理的alpha产品合计规模估计也有几百亿，此类产品迫切需要股指期货相关政策的放松，提高产品规模和收益，满足投资者差异化产品需求。

在期指工具的应用上，除了对现货资产套保避险之外，国际上诸多资产管理机构与对冲基金也利用股指期货进行创新产品设计，包括alpha对冲、期现套利、跨期套利、跨品种套利、CTA等绝对收益产品。

“以alpha对冲产品为例，由于该类产品整体风险较低，产品净值回撤较小，潜在收益又比较客观，因此目前市场环境下投资者对此类产品需求很大，但苦于股指期货交易严格管控之后很多策略无法有效实施，国内alpha对冲产品发展受到了极大限制。”王先生说，alpha对冲型产品多采用市场中性，在极端的市场情况下不会成为市场下跌的主要动因。

股指定价权应回归国内

市场人士指出，定价权旁落是期指工具恢复迫在眉睫的另一个重要原因。

去年期指市场受限以来，海外A50市场逐步火热。据统计，自从2015年9月中金所对股指期货交易严格管控以来，部分机构投资者已开始转向海外市场寻找风险对冲工具，以新加坡新华富时A50股指期货为例，2015年9月7日至2016年7月27日，中金所三个期指品种合计日均成交量和日均持仓量分别为4.2万张和8.5万张，对应日均成交金额和日均持仓金额分别为422亿元和838亿元；而同期新加坡A50股指期货日均成交量和日均持仓量较之前出现明显上升走势，分别上升到28万张和57万张，对应金额分别约为180亿元和372亿元(日峰值一度近100万张和72万张)。

“海外市场A股相关股指期货已出现明显追赶之势，恢复国内股指期货市场功能也迫在眉睫；另一方面，恢复股指期货功能或有助于MSCI今后将A股纳入新兴市场指数。”王先生认为。

对于期指的杠杆顾虑，王先生认为，杠杆分为场内杠杆与场外杠杆，期指属于场内杠杆，容易统计，数据透明，监管机构可以通过出台措施及时控制场内杠杆规模，场外杠杆处于模糊地带，规模大小较难统计。目前来看，场内融资余额在8000-9000亿之间，“融资余额/自由流动市值”比值4.7%左右(较前期高点10%明显下降)，股市整体杠杆已经明显较低。另一方面，场外杠杆也得到了一定控制。这些条件的改善有助于后续股指期货功能的正常发挥。(中国证券报)