“国家队”公募基金成立一周年成绩优于大盘

去年7月股市遭遇大幅调整，证金公司借“基”入市，5只规模各为400亿元的“国家队”公募基金旋即成立。时隔一年，上述5只基金均交出了优于大盘的“成绩单”，纷纷跑赢同期业绩比较基准，但业绩分化却相当明显。

从其投资布局来看，则保持了一贯的风格，以防御型板块为主，辅之以具备成长性的新兴行业。重仓个股主要分布于银行、食品饮料、非银金融、家用电器等行业。

对于后市而言，“国家队”基金认为，下半年国内经济下行压力仍然较大，“稳经济”和改革的政策或将交替出现，进而对市场产生影响。随着前期对市场影响较大的美元加息预期、英国“脱欧”公投等因素明朗化，市场将趋于稳定。整体而言，预计三季度市场仍将维持震荡行情，存在阶段性、结构性机会。

具体而言，5只“国家队”基金中，2只成立于去年7月13日，彼时沪深300指数在4211.81点，而截至7月28日，沪深300指数以3221.14点报收，期间指数下跌21.56%。另有3只成立于去年7月31日，彼时沪深300指数在3816.7点，期间沪深300指数下跌18.05%。

其中，业绩表现最为优异的是易方达瑞惠，截至7月28日，该基金自去年成立以来净值上涨16.9%。此外，南方消费活力业绩表现也较为突出，自成立以来上涨8.5%。招商丰庆A自成立以来上涨7.4%。

就刚刚过去的二季度而言，华夏新经济和嘉实新机遇的表现则优于其余3只“国家队”基金。据统计，二季度嘉实新机遇净值涨幅最大为1.36%，此外，华夏新经济净值略增0.11%。而招商丰庆A、易方达瑞惠净值分别小幅下跌了0.19%和0.62%，南方消费活力净值则下跌2.51%。

从上述基金二季度的表现来看，南方消费活力跑输了业绩比较基准，其余4只“国家队”基金均取得了相对沪深300指数的超额收益。

从“国家队”基金的行业配置来看，依旧是以防御型板块为主，辅之以具备成长性的新兴行业。据华泰证券统计，“国家队”基金重仓个股主要分布于银行、食品饮料、非银金融、家用电器等行业，其中二季度新增电气设备、通信两个行业。

前十大重仓股的布局上，2季度国家队重仓个股有37只，其中特变电工、中兴通讯、东方航空、同方股份、恒生电子、长春高新等为新增标的，TCL集团、长安汽车、同仁堂和绿地控股则退出了前十大重仓股之列。

从个股特征看，国家队重仓标的呈现大流通市值、高股息率、低估值等特征，即多为业绩确定性、低估值蓝筹股，以防御型个股为主。相比一季度而言，个股选择偏好并没有明显的变化。

展望2016年三季度，易方达瑞惠认为，宏观经济环境或将有所改善，经济增长预计将企稳回升。货币政策方面，考虑到之前多次降息、降准，伴随着美国的加息预期以及人民币汇率波动，货币政策大概率将趋向稳健。同时，预计财政政策将继续加码，政策效果会逐渐体现到实体经济中。

华夏新经济认为，下半年国内经济下行压力仍然较大，稳经济和改革的政策或将交替出现，进而对市场产生影响。随着前期对市场影响较大的美元加息预期、英国脱欧公投等因素明朗化，市场将趋于稳定。整体而言，预计三季度市场仍将维持震荡行情，存在阶段性、结构性机会。

考虑宏观经济在稳增长政策的支持下表现出较强的韧性，同时，海外货币宽松力度的加码有利于扩大国内货币宽松的空间，市场利率已经有所回落并将维持低位，对此，南方消费活力的基金经理表示，种种因素均有利于权益类资产投资价值的体现。鉴于市场已经接近底部区域，南方消费活力表示，将继续维持中性仓位，结构上仍重点配置低估值蓝筹个股，主要通过寻找低估值有安全边际的价值股票，以求给投资者带来长期稳健的收益。