险企成股权投资新金主：他们不差钱，只差好项目（附标准）

最近几年，在战略投资方面，出现了一个很大的玩家——保险公司。在资本的寒冬里，对于保险公司来说，找钱不是问题，问题是如何找到合适的项目。

在今日举行的融资中国2016股权投资产业峰会上，国寿投资直投部投资总监顾业池就表示，中国人寿体量非常大，可用总体资金规模在3万亿以上，按照保监会监管比例要求，可配置在股权投资领域的资金规模可达上千亿。

“我们的难题不是说怎么找钱，很大情况下是怎么找项目？”顾业池说。

顾业池表示，从2013年开始，有一些大型的保险公司开始尝试做一些股权类的投资，中国人寿是做的比较早的，做了一系列股权类投资项目。从险资的角度来讲，基本上不去碰VC的项目，主要是投非常中后期的项目。

对于投资标准，顾业池进一步表示，国寿能投的大概在以下的范畴内：第一、看增长比较快的行业，在过去一段时间内，国寿基本上把注意力放在了TMT，健康、医疗等领域。第二、看行业竞争格局比较明朗的行业，行业一般都不会是处于混战阶段的，基本上投的已经是行业的领军或者已经占据主导地位。第三、会投一些成长比较稳健，已经有稳定盈利的企业。

“对于个别我们非常看好的企业，可以出现短期的战略性亏损，但一定要搞清楚他有没有确定的盈利模式？为什么现在亏？在什么时间下消除了这个原因之后，是不是会活起来？”

不过，顾业池也表示，国寿和很多市场化的基金，尤其是VC之间，未来会有很多的空间合作。

“因为企业有一个生长期，我们不会看早期的项目，或者看了也不太适合投，但很多情况下我们可以投中后期的项目，这时候无论是企业的估值还是融资规模可能对VC基金或者小的基金来讲不太适合，这个时候就完全可以做一些合作。比如到了D轮、E轮或者更后期的时候，如果有好的优质项目，国寿是可以参与的，这也是一个接力棒，可以把整个投资传递下去。”

北京昌平发展园区总经理王颖则表示，“如果险资跟政府的资金一起联合撬动社会资本，成立市场化运作的母基金，我觉得对于不管是处于VC阶段还是PE的中后期是不是都是一个很好的尝试？”

对此，顾业池表示，保险机构实际上是两条腿走路，包括直投和LP。直投对技术和风险管控能力都比较高，保险行业真正做直投的保险公司印象中也就两三家，其它保险公司更多的是做的LP方面的考虑。国寿既有直投也有LP的尝试，包括跟政府资金类的合作，做一些市场化的工具。相信未来，保险资金和母基金的合作会越来越多，主要是两方面的考虑，一方面要借助机构专业化的力量去找一些机会，去做一些投资，因为毕竟像中国人寿还能养得起比较优秀的团队，对于一些中小公司是很难的，人是非常贵的。另外对于直投来讲，有一些LP的投资，相应肯定也会有一些跟投的机会，从这个角度来讲，国寿也会做一些这方面的尝试。

顾业池说，“这对保险公司来讲，尤其对于国有保险公司来讲，也是体制机制的创新。”国寿除用自有资金以外，未来不排除团队在做了大量的优质项目以后，也会做一些市场化的考虑。