4年11家鄂企卖壳 跨界成为温柔的变革

上市公司对市场风向的变化理应具备敏锐的触觉，而资本的推动让很多企业能够更加容易地改变航向。借壳上市或控制权转让，在资本市场并不少见。不过，一个区域内的上市公司，有1/4都转手卖给了他人，却并不常见。梳理湖北上市公司近年来的发展脉络，近4年来，共有11家企业被借壳或发生控制权并更事项。

其中，宏发股份借壳ST力阳、斯太尔借壳博盈投资、济川药业借壳洪城股份、南国置业控制权转让给电建地产、长航凤凰卖壳给顺航海运、盈方微借壳S舜元、京汉股份控制权转让给京汉置业、高升控股借壳蓝鼎控股、百川能源借壳万鸿集团、美尔雅控制权转让给中植系、顾地科技控制权转让给盛农集团。

往前再推10年，据证券时报记者不完全统计，在2002-2012年这10年间，湖北还有11家上市企业被借壳或是易主，其中华远地产借壳ST幸福（注册地已迁出湖北）、东方金钰借壳多佳股份、仰帆控股借壳国药科技、中茵股份借壳ST天华、中珠医疗借壳潜江制药、三安光电借壳ST天颐、启迪桑德借壳ST原宜、航天电子借壳武汉电缆，沙隆达A控制权转让给中农化集团、武昌鱼卖壳给华普集团、百科药业（即如今的天茂集团）转让给新理益集团。

加上近年来新上市的8家企业，湖北目前共有A股上市公司89家。而其中有23家控制权发生变更，占比约1/4。这些“卖壳”的企业，或因企业经营不善、连年亏损；或受经济周期影响，行业整体低迷、后劲不足；抑或是原大股东自身财务需求等等。不论原因若何，至少从“借壳”过程传达出来的信息来看，这一“激烈”的资本运作方式，是上市公司改变现状、力求更好发展的一种途径。

而相较“卖壳”而言，跨界运作则成为了上市企业相对“温柔”的自我变革方式。

以湖北地区上市公司为例，近年来，湖北有多家企业放弃原有主业，或与楚天高速一样正在大规模开展跨界运作。其中，比较典型的包括中元股份跨界做医疗器械，天茂集团做金融保险，中茵股份、凯乐科技跨界做互联网科技，当代明诚由一家磷矿贸易企业彻底转型为影视、体育类公司等。此外，以半导体作为主要业务的台基股份，正在推进收购影视类资产的重大资产重组。

中元股份此前主营智能电网相关产品，经营业绩增长平稳。从2014年开始，中元股份先后收购大千生物、参股埃克森；2015年作价6.9亿元收购医疗信息化企业世轩科技，继续加码医疗行业。今年上半年，世轩科技并表，从中元股份近期披露的半年度预告来看，公司今年1-6月预计实现净利润3013万元-3361万元，同比大幅增长160%-190%。而中茵股份则由一家房地产企业跨界转型为一家互联网科技企业，2015年收购闻泰通讯51%的股权以后，中茵股份宣布逐步剥离原有业务，专注于互联网+平台业务。

7月20日楚天高速举行的投资者说明会上，公司董事长肖跃文认为，开展跨界并购是解决公司目前发展瓶颈的重要选择。原有主业发展见瓶颈、新兴产业方兴未艾，这成为很多企业对外宣称的跨界运作逻辑。

不过，在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，部分企业跨界并购动机存疑。他认为，实体经济不景气，一些企业流行玩股权、玩金融，大搞资本运作，实质上是脱实向虚，其结果是掏空实业、玩垮实体，这与我国经济转型、产业升级、工业强基、实业兴邦的发展战略是相悖的。因此，他认为必须警惕一些“所谓的跨界并购”。

而在实际操作中，也正因为跨界更多地是跨向新兴、热门领域，风口效应会吸引诸多投资者参与，对于跨界运作的监管也在趋严。近期珠宝类上市公司东方金钰财务投资某机器人公司一事，便引起了监管部门的注意。此外，新兴产业标的资产估值高、新老公司的文化融合是否顺畅、上市公司对新产业的人才储备及运作经验不足、标的公司业绩承诺能否顺利实现等问题，也成为市场对跨界举动的关注点。