万科A复牌以来跌31% 两只资管计划坐“过山车”

昨日，万科A再次下跌1.84%，收于17.11元/股，创下了7月4日复牌以来的新低。有媒体报道，持续的下跌导致宝能系所持万科A的账面浮盈，已从复牌前的220亿元缩水至不足50亿元，举牌的资管计划也面临险境，有跌破平仓线的风险。

事实上，自去年11月底万科A开始快速上涨以来，其前十大股东中有两个资管计划随股价的上涨下跌坐了一次过山车，只有三家券商的自营盘快进快出，在万科A停牌前果断减持。

财报显示，截至去年第三季度末，国信证券－工商银行－国信金鹏分级1号集合资产管理计划和招商财富－招商银行－德赢1号专项资产管理计划分别持有万科A股票4.57亿股和2.28亿股，分列其第三大和第十大流通股股东。截至今年第一季度末，国信证券－工商银行－国信金鹏分级1号集合资产管理计划的持股数量没有发生变化，而招商财富－招商银行－德赢1号专项资产管理计划的持股数量增至3.29亿股。

不过，万科A的股价从去年11月30日开盘的14.79元/股到去年12月18日停牌时的24.93元/股，上涨了68.55%。而从今年7月4日复牌至昨日收盘，又下跌了31.37%，上述两只资管计划随万科A的股价坐了一轮过山车。

与此相比，三家券商的自营盘可谓快进快出。万科A去年三季报显示，截至2015年9月30日，银河证券持有约33887.6万股，位列其第五大股东；中信证券持有约29793.6万股，位列其第七大股东；华泰证券持有约23132.4万股，位列其第八大股东。以此计算，上述三家券商合计持有万科A约8.68亿股，持股比例合计高达7.86%。而万科A去年半年报显示，前十大股东中并没有上述三家券商，第十大股东UBSAG仅持股5919.9万股，持股比例为0.54%。由此可见，上述三家券商持有的万科A绝大部分股票是在去年第三季度买入的。从万科A的股价走势来看，去年第三季度恰好是其股价最低迷的时候。

今年3月14日披露的2015年年报显示，万科A前十大股东与去年第三季度末时有了比较大的变化，银河证券、中信证券和华泰证券都已经从其前十大流通股股东名单中消失。截至2015年12月31日，西部利得基金旗下的西部利得金裕1号资产管理计划对万科A的持股为2.25亿股，为其第十大股东。以此计算，在去年第四季度，上述三家券商对万科A至少分别减持了1.14亿股、0.73亿股和0.06亿股。

事实上，由于自身体量较大的原因，以券商、保险、公募基金为代表的机构投资者一向对大市值蓝筹股青睐有加，中信证券等三家券商成为万科A的前十大股东并不足为奇。然而，在万科A上涨前精准买入，仅持股一个季度就减仓的操作方法在券商自营盘中还是比较少见。

不过，上述三家券商虽然已经从万科A的前十大股东名单中消失，但不一定是已经清仓，更可能是部分减持。万科A在7月4日复牌前披露的公告显示，由于中信证券是其资产重组的独立财务顾问，所以需要披露在自查期间持有或买卖万科A股票的情况。在去年12月18日停牌前的6个月内，中信证券自营账户累计买入万科A股票约3.03亿股，累计卖出约3.54亿股，截至自查期末仍持有万科A股票228.8万股。