“白马股”行情悄然而至

A股本轮反弹行情运行至今，焦点已不再是主题有多炫或“黑马”有多“黑”，而是出现了一批中大市值的白马股，轻松创出历史新高并保持稳定。这种变化不同于以往，透过现象看本质，我们认为，中国版“漂亮50”行情或已悄然而至。

最典型的现象，就是像贵州茅台、美的集团等这类龙头品种率先慢牛盘升，轻松创新高。从投资行为角度看，这意味着一种投资思维的转折。特别可喜的是，类似这种运行状态的个股不在少数，包括恒瑞医药、东阿阿胶、伊利股份、云南白药、海康威视等。

历史总是惊人相似，A股正在再现美国上世纪六、七十年代曾出现过的“漂亮50”(Nifty Fifty)行情。当时，一批优秀企业持续受到市场追捧，成为投资者“必须拥有(must have)”的股票。

当前A股的投资背景跟此类似。目前，我国经济实力已到达一次高峰，一批优秀企业已崛起。特别是新一轮体制变革正加速推进。此前，A股炒题材、炒概念已登峰造极，正处于泡沫全面破灭时期，欣泰电气因欺诈发行而启动强制退市程序就是一个标志性事件。需要指出的是，“漂亮50”只是一个宽泛的概念，核心品种的基本特征是盈利持续稳定，以稳定的传统行业为主，像金融、食品饮料、医药、家电等，但不等于大盘权重成分股；也不是“一旦拥有，别无所求”，因为美股“漂亮50”中不少企业后来消失了或被并购了；投资策略也并不是买入并持有，从低估值位置启动，最终也会走向估值泡沫。

目前市场背景下，选择中国版“漂亮50”进行投资的逻辑也简单。从大的方面讲，当前及未来相当长一段时期内，经济运行于新旧动力转换期，新技术商业化推动新产业崛起，并让旧产业重焕生机。面对这样的大变革、大转型，中长期内的估值并不会是群体性或行业性的，而是其中的优势企业反复领先。

事实上，这种情形已逐步出现。今年以来，像新能源汽车产业链、新一代信息产业链、消费品以及传统产业，都有一轮整体性回暖行情，并推动上证指数重心上移至3000点附近，均线系统从典型空头排列转向平缓运行，指数进入120-250日这两条长期均线之间运行。一般来说，沪指短期再次上攻，也会在250日均线(3200点)附近遇阻，宽幅震荡将成为未来一段时期的基本格局。而区域震荡期间，正是持续挖掘“白马”成长股的黄金期。

【市场焦点】

虽然昨日A股市场依然延续震荡整理格局，但沪股通资金仍呈净流入态势。截至收盘，沪股通净流入7.50亿元，剩余额度为122.50亿元，占比94%。至此，沪股通已连续6个交易日实现净流入。

港交所近日发布的港股通2016年上半年统计数据显示，超过四成的南下资金流入了金融类股票，香港老牌金融股汇丰控股以及中资银行股，成为资金追逐的主要对象。

【市场动态】

今日，中欧、兴业全球、泰达宏利、泰信等多家基金公司率先公布二季报。二季度股市持续震荡，多数主动偏股基金6月底仓位处于中等偏高水平，整体偏谨慎。

两市18日的总成交金额为5570亿元，和上一交易日相比减少111亿元，资金净流出93亿元。早盘两市小幅震荡。和上周五类似，创小板板块继续领跌大盘，资金流出排名前列。

【机构观点】

这波指数向上脉冲就像“没有温度的高烧”，那么二次博弈后的回调过程也可能是病去如抽丝，将是一个缓慢过程。机会最好的时候可能已经过去，心平气和，且战且退。

热点板块的分化是股指不能突破的核心原因，而技术面两市股指均已运行至成交密集区附近，沪指3100点附近、创业板2300点上下是重要阻力位所在。

分析人士表示，大盘短期还未走出整理区间，后期要重点关注沪指3100点压力位，并关注股指能否放量突破。