东北证券策略周报：3000点攻防 很难一战而胜

上周市场整体延续吃饭行情的节奏，上证指数收于2988点、上涨1.9%；创业板指数收于2239点、上涨1.3%；市场风格整体偏于均衡、但板块的结构性轮动特征较为显著。有色军工、食品农业等表现较好；而银行地产以及TMT表现较弱些、其中TMT板块则是在上周五资金腾挪过程中才有所表现。市场运行至3000点一线，笔者在上周五的日评中认为3000点攻防战已然展开、目前仍延续此观点；展望后市，3000点攻防战，指数料有反复、结构性行情尚在，只是短线操作适宜以审慎的思路应对。理由如下：

首先，技术上，3000点整数关口的攻防战，即是历史规律、也是目前指数受制于3097点压力的一种腾挪的需要，这一点在上周五日评中已经有所论述；因此，大概率上、3000点一线的整固震荡难以避免、时间上或需1-2周的腾挪。

其次，量化统计看，下周市场进入较为关键的时间窗口且下周一尤为关键、将是重要的测试点。一般而言，近期市场往往周一大涨、周五调整回落，这与杠杆资金周初增、周末减的规律有关；上周五市场已经进入了3000点攻防战且短线失守3000点、但同时资金又顺势试探了TMT板块、使得上周五创业板指逆势上涨，显示资金热度仍在。因此，周一市场会是一个重要的测试点。考虑到隔夜外盘的上涨，如果周一市场高开高举、则市场后期有可能会上攻3100点且将预示反弹空间的进一步上移，当然、笔者认为这种概率并不太高；另一种的可能是、借外盘利好、冲高回落但下档回落不太深、更多以震荡腾挪为主、笔者更倾向于这种情形。

其三，从逻辑上看，目前市场处于年内第二次吃饭行情的轨道中、至少结构性的吃饭机会仍在。客观而言，一方面包括欣泰电气退市在内、股市健康发展的制度建设预期仍在，场内资金吃饭的激情仍在；但是，另一方面，如万科股权之争的悬空、以及笔者跟踪的一些偏离度等技术量化指标显示了市场的上档压力；另外，CPI1.9%、美国非农数据的上升等，某种意义上将进一步制约货币宽松的预期。因此，制度层面的改善预期仍在、货币政策等方面则偏于中性、技术面上偏空些；综合来看，下周市场可能以震荡整固为主、3000点攻防战仍将持续，一鼓作气摆脱3000点的概率不大。

因此，欣泰电气退市等股市制度建设的良好预期仍在，货币等宏观政策以稳为主、偏于中性，技术上3000点攻防战难以避免、一鼓作气的动能料不足；预计下周市场尤其是周一市场较为关键，将测试后期市场能否具有突破3100点并向更高位置修复的能力、还是后市以整固甚至搭建右肩的形式演绎，当然、就笔者的情景假设中可能后一种情形略大些。操作上，3000点上方、适宜逢高控制些仓位，当然如短期有日线大回撤则仍可低吸些、毕竟如深港通、养老金等增量资金的逻辑还在。风格上，均衡为主；板块方面，除了继续关注有色、食品医药等泛资源股外，个股方面更多立足中报、把握盈利和估值的匹配，另外还需跟踪资金回流前期滞涨的TMT等主题的持续性以及在南海仲裁结果揭晓期间的军工股的表现、这也是市场强弱的测试剂；总之，资金博弈为主的市况下、积小胜为大胜、步步为营为宜。