下半年反弹行情有望超预期 "五穷六绝七翻身"初现端倪

A股在经历了股灾、熔断等调整后，再次发生大幅度下调的可能性大大降低。在经历了多个国际事件的冲击后，A股市场却表现出“风景这边独好”的稳健态势

转眼间，上半年已匆匆而过，对于A股市场来说，道路颇为曲折，上半年区间跌幅达到17.22%，最高点曾上探至3538.69点，最低点曾下探2638.30点。不过，近期的A股开始出现了向好现象，上周(6月27日~7月1日)的A股市场，在众多利空之下依然震荡上涨。

有分析表示，无论“深港通”近日是否宣布开通，都不影响中长期的市场趋势，因为这对市场的实质影响并不大。下半年即将拉开序幕，哪怕仅仅是收复年初的高点，也还有几百点的空间，下半年“吃饭”行情是可以期待的，“五穷六绝七翻身”也有可能再次实现！

连日来，指数一直在3000点下方持续震荡。对于下半年的行情，中欧基金比较谨慎，目前市场风险偏好下降、上市公司整体盈利增长状况一般，并且有些板块估值偏高，因此，指数的震荡是可预期的。在经历了股灾、熔断等极端下跌调整后，市场再次发生大幅度下调的可能性已经大大降低。

泓德基金也偏谨慎的表示，外部环境的变化未给中国A股市场带来显著影响，这也从一定层面上说明当前的A股市场正趋于独立和健康。未来，随着市场估值渐趋合理，仍旧能看到不错的结构性机会。

前海开源基金则偏乐观的表示，市场在经历了多个国际事件的冲击后，开始走向正轨，不确定性因素已经基本排除。从利好的角度看，下半年养老金、职业年金入市等因素，会给市场带来增量资金，“深港通”也有可能宣布开通，会刺激蓝筹股有一波行情。小股票的反弹比大股票的涨幅要大，只要有资金流入，反弹就很大。

我们看到，上半年“股汇”双杀，致使部分投资者损失惨重，那下半年的投资机会在哪里？不同的基金给予了不同的投资建议。中欧基金表示，全市场除金融板块外的估值水平已经回到2600点以下，“疯熊模式”大概率已经结束，部分消费品、周期品板块已具有较好的投资价值。前海开源基金表示，重点关注北斗导航等军工板块机会，下半年军工可能引领大盘反弹。泓德基金表示，大消费是最为确定的方向，而在大消费中，最为看好的是医药产业，也非常看好旅游、传媒、食品、饮料等方向。

基金看市

中欧基金：两板块具有较好投资价值

连日来，指数一直在3000点下方持续震荡。中欧基金周晶表示，目前市场风险偏好下降、上市公司整体盈利增长状况一般，并且有些板块估值偏高，因此，指数的震荡是可预期的。不过，全市场除金融板块外的估值水平已经回到2600点以下，“疯熊模式”大概率已经结束，部分消费品、周期品板块已具有较好的投资价值。

站在如今的时点，尽管较难预测市场调整究竟何时结束，但在经历了股灾、熔断等极端下跌调整后，市场再次发生大幅度下调的可能性已经大大降低。除去金融板块外，全市场的估值水平已经回到2600点以下，偏传统经济的周期品、消费品等板块估值已经进入合理甚至低估的区域。因此，当前指数可能还会慢慢地下跌，但个股和板块的结构性行情已经非常精彩。

从具体投资板块上来看，消费品板块中部分行业估值已经进入低估值区域，具有较好的投资价值。以白酒为代表的强势品牌消费品，在经历了过去两三年的调整之后，开始重新步入快速增长的通道；以旅游、小家电、定制家具为代表的消费升级品种，以持续超预期的增长获得了价值重估的投资机会；一些新兴的消费品种和方式，如社交电商、体育等，虽然估值比较高，但行业景气度可观。未来3~5年里，在能够满足“有钱任性消费”的消费品里，大概率能出现一批中长期表现相当不错的牛股。

前海开源：下半年反弹行情有望超预期

前海开源基金杨德龙表示，英国“脱欧”确实超出了全世界大多数投资者的预期，上周一，A股市场受“脱欧”影响两市小幅低开后震荡走高，在整个国际大环境下算走得比较强劲，让很多看空的人大吃一惊。说明英国“脱欧”对于中国的影响并不大，对A股的影响更小，A股的走势更多还是由国内的形势来决定的。另一方面，A股还是在底部区域，而美国股市是在历史高点附近，两个市场所在的位置完全不同，所以，英国“脱欧”反而成为A股向上的理由，也相当于最后一个国际上不确定的事件落地。

上周市场的走势，说明市场在经历了多个国际事件的冲击后，开始走向正轨，现在不确定性因素已经基本排除，如美联储加息，到年底可能再加一次，甚至也有可能由于英国“脱欧”导致全球经济受到冲击，美联储就不加息了，这样央行的货币政策也有了宽松的空间。

从利好的角度来看，下半年养老金也可能会入市，最近又出台了职业年金入市管理办法，未来，以公务员的职业年金为代表的增量资金都可能入市，给市场带来增量资金，“深港通”也有可能宣布开通，这个利好也会刺激蓝筹股有一波行情。行情在下半年可能会超出投资者预期，乐观情绪会进一步提升，市场的行情有可能突破3000点的压制，进一步走高。

其中，小股票的反弹比大股票的涨幅要大，只要有资金流入，反弹就很大。此前持续的热点板块还会持续，因为行情刚刚从之前的下跌转向反弹。重点关注北斗导航等军工板块机会，下半年军工可能引领大盘反弹。

泓德基金：A股呈现风景独好态势

泓德基金表示，英国“脱欧”风暴席卷全球，给国际金融市场带来剧烈震荡，但中国的A股市场却表现出“风景这边独好”的稳健态势，连续强势上涨，沪指重新站上2900点。前期的人民币贬值并未引起市场的恐慌，这与2015年下半年和2016年年初人民币贬值每每导致的股市暴跌形成了鲜明的对比。

展望A股市场，泓德基金经理邬传雁认为，外部环境的变化未给中国A股市场带来显著影响，这也从一定层面上说明当前的A股市场正趋于独立和健康。未来随着市场估值渐趋合理，仍旧能看到不错的结构性机会。相比其他行业而言，大消费是最为确定的方向，而在大消费中，最为看好的是医药产业，除了医药行业外，也非常看好旅游、传媒、食品、饮料等方向。