A股公司加快入股新三板企业 102家闯入创新层

随着新三板分层方案的落地，越来越多的主板公司加入到布局新三板的行列。据中国证券报记者统计，2011年至今，已有135家主板公司参控股新三板挂牌公司，且投资步伐越来越快，2011年-2014年共有44例，2015年达到51例，2016年至今已有40例。新三板分层管理制度明确后，这一趋势有望进一步加速。

四大优势

关于布局新三板企业的原因，大部分上市公司提到了“双方产业协调互补”、“符合产业转型升级”、“促进未来战略布局”等因素，看重相关交易标的企业与自身产业的契合度，以及是否能够为自身后期转型升级提供实质性帮助。

对于上市公司来说，以并购方式扩大产业规模或实施战略转型，交易标的的成色直接影响其规划蓝图能否如预期般兑现。不少上市公司明确表示，与新三板企业的交易并非风险投资。

中国证券报记者统计发现，在上述135个案例中，A股公司参股股权比例小于25%的有82家，占比约60%；股权交易比例大于50%的有18例，剩下的分布在25%-50%之间。可以看出，主板公司布局新三板挂牌公司以参股为主要模式。

广证恒生新三板研究团队负责人赵巧敏告诉中国证券报记者，这缘于两方面原因：对于优秀新三板挂牌企业来说，其控股股东不会轻易放弃控股地位，目前新三板分层政策已经明朗，挂牌企业在新三板市场有望获得更好的发展机会；对于主板公司来说，参股投资模式可以降低整合风险。

赵巧敏认为，主板公司参控股新三板挂牌企业进行资本运作有四大便利。首先，收购新三板挂牌企业的政策较为宽松；其次，新三板挂牌企业的规范性为收购方的参控股提供了便利；再者，挂牌企业在信息披露方面比未挂牌企业充分，收购方能根据企业公布的财务信息选取优质企业；第四，做市商制度为收购方并购提供了合理的参考价格。

此外，A股公司“送子上新三板”的情况频现。2016年至今，A股公司子公司在新三板挂牌的数量已超过百家；而总的挂牌数量已经接近600家。如中兴通讯、新宁物流、高新兴、中青旅、蓝色光标等上市公司近期均披露其控股子公司挂牌新三板，以助于其后期融资，增厚利润。

102家闯入创新层

中国证券报记者统计，目前有102家A股公司参控股的新三板挂牌企业闯入创新层，持股市值超百亿元。

在布局新三板的公司中，券商可谓是最大受益者，东方证券、兴业证券、广发证券、中信证券、国信证券、长江证券等上市券商参股新三板企业均超过20家。鲁信创投参股的泰华智慧、远大特材、科汇电自进入了新三板创新层。此外，中国宝安、电广传媒、达安基因、劲风科技、互动娱乐、上海钢联、掌趣科技、浙江龙盛等多家上市公司持有2家新三板创新层公司股份。

数据显示，截至2015年12月31日，在上述布局新三板创新层的A股公司中，持有新三板创新层公司股份比例超30%的有21家。中国宝安持有两家新三板创新层公司的股份均超过50%，这两家创新层公司分别是贝特瑞和大地和。此外，还有约10家A股公司持有新三板创新层公司股份的比例超过50%。