员工持股计划“门道多” 非公开方式最受青睐

“员工持股计划”是指通过让员工持有公司股票和期权而使其获得激励的一种长期绩效奖励计划。股权激励可以演绎造富神话，而记者梳理发现，员工持股以参与认购公司定增股份的模式最受青睐。89家公司筹划员工持股

在实践中，员工持股计划往往是由企业内部员工出资认购本公司的部分股权，并委托员工持股会管理运作，员工持股会代表持股员工进入董事会参与表决和分红。据Wind统计，今年以来两市有89家公司披露员工持股计划。

从员工持股计划的股票来源来看，89家公司中，智飞生物(300122)的员工持股计划的股票来源为“上市公司回购股”;四维图新(002405)、天原集团(002386)、龙韵股份(603729)、潮宏基(002345)、启迪桑德、易联众(300096)、万里扬(002434)、南京医药(600713)、湖南海利(600731)等28家公司的股票来源为“认购非公开发行”，这种情形在员工持股计划中占比最多;万盛股份(603010)、英飞拓(002528)、特锐德(300001)、嘉寓股份(300117)、清新环境(002573)、金贵银业(002716)、隆鑫通用(603766)等23家公司的股票来源为 “竞价转让、定向受让”;其余公司员工持股计划的股票来源则为“竞价转让”。

上述公司中，智飞生物是唯一使用回购股作为员工持股计划的公司。资料显示，智飞生物拟向不超过500名核心骨干员工授予股票，股票来源为公司回购专用账户已回购的股份共计约500.6万股，筹集资金总额上限为3330万元。

“智飞生物此举一下实施了监管层维稳‘五选一’方案中的两项，公司员工持股计划主要还是以维稳市场为目的。”一市场人士分析认为。

参与定增方式最受青睐

需要提及的是，2014年6月，证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》后，上市公司推出员工持股计划，并在设计层面体现出股票来源及资金来源多样化的特征，包括上市公司回购公司股票、二级市场购买、认购非公开发行股票、股东自愿赠与、法律行政法规允许的其他方式。

上述五种渠道中，参与认购公司定增股份的模式最受青睐。今年包括四维图新、天原集团、龙韵股份等多家公司均采用此种办法。以特锐德为例，公司2014年借道定增推出了员工持股计划，而今年1月特锐德拟实施第二次员工持股计划，中金公司认为特锐德员工持股计划实施后有利于建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，使员工利益与公司长远发展更紧密地结合。

另外，沉寂许久的天原集团不久前也发布一份定增方案，拟非公开发行不超过2.27亿股。更为重要的是，天原集团此次定增的认购对象为其公司员工持股计划和胜恒科技，此次员工持股计划也被认为是混合所有制改革的积极表现，同时也是完善现代企业制度的重要方式。

从资金来源看，多数员工持股的资金是 “员工薪酬及自筹资金”，不过，也有一些资金来源为“股东或实际控制人借款”或 “持股计划奖励金”，如：雪迪龙(002658)、莱茵体育(000558)、青岛海尔(600690)。

对此，市场人士分析，员工持股计划一直颇受关注，大股东“自掏腰包”将手中部分股票无偿赠与是最羡煞旁人的方式，但以奖励金的方式多与高增长业绩挂钩，且考核时间有的长达十年时间，要想获得持股计划奖励金并非易事。