董少鹏隔空批吴敬琏:"赌场论"起了15年坏作用

证券日报常务副总编董少鹏今日在2016中国金融年度论坛金融创新峰会隔空开火，炮轰吴敬琏赌场论对中国股市的发展是发生了15年的破坏作用。

董少鹏称，中国的市场太特殊，昨天著名的老先生2001年说股市，我很想问他这些年做了些什么，他对于价格改革、企业改革作出的理论上和实践上的贡献我还是比较敬意，但对于股市发展补偿论的这种说法给予严厉的批评。2001年到现在15年过去，你对股市建设究竟作出了什么贡献？

董少鹏认为，股市错综复杂的表现也好有内在的机理，既然有股市就要立规则，就要监管，有监管就要完善，这是很正常的逻辑。因此认识中国股市还是要基于一个基本的现实，就是要保护广大投资者的合法权益。怎么保护呢？不是说出了事才去保护，也不是遭遇了损失才去保护，而是要把基础的，包括发行制度、交易制度、监管制度充分的完善。要让那些大的机构、证券公司、基金公司等大型机构他的运作规范。

董少鹏表示，“那位老先生说的赌场论对中国股市的发展是发生了15年的破坏作用。我为什么不点名字，我点的都有点反感。讲股市、批评股市要基于现实，刚才我的本家董忠云先生，我没见过他，很高兴他讲纳斯达克市盈率的问题。现在纳斯达克市盈率是30多倍，但是剔除人民币300亿元以上市值的股票，市值是80多倍，剔除200亿元人民币以上的股票，纳斯达克市盈率是120多倍。现在我们的上证综指的市盈率是十四五倍，美国主板市场标准500是19倍左右，道琼斯是17倍左右，我们比它还低，这是什么现象？德国和法国是21倍左右，英国的富时100是42倍，不是那么简单，我们对股市的认识真正基于经济基本面，上市公司基本面还有改革基本面，我们中国股市是经济发展和改革进程的晴雨表。”

2001年，吴敬琏曾在访谈中说了对股市的一些看法，其间谈到“中国的股市很像一个赌场，而且很不规范。赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。而我们这里呢，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。”

此后，他曾撰文表示，“我并没有把股市一般地定位为‘赌场’和把整个股市活动说成是‘零和博弈’的意思，更绝对推演不出我要关掉股市的意图。我抨击的重点在于中国股市上违规违法盛行，就像一个有人可以看到别人的牌的赌场，这一点在我过去的文字中有更加系统的说明。”

吴敬琏赌场论一出，立刻引起轩然大波，经济学家厉以宁联合萧灼基、董辅礽、吴晓求和韩志国对这一观点进行公开回应。此后，赌场论成为中国股市挥之不去的标签。

吴敬琏近日在某金融论坛上再度谈及股市，他表示，金融市场是一个信息高度不对称的市场，所以监管还是一个非常值得研究的问题。我们的监管体系一直存在着争论。比如股票市场，在90年代到20世纪初就有一场“对于股票市场的监管体系应该如何完善”的大争论。当时的证监会高西庆曾经提出一个很重要的观点，就是中国股票市场监管体系存在着路线上的极大缺陷。也就是说不是把监管主要放在强制性的信息披露制度上，而是放在了实质性审批上，这样就使得整个证券市场变成了寻租场。

以下为董少鹏部分发言文字实录：

以下为部分文字实录：

还有一个问题关于证金公司何时退出的问题，管理层也给予了相应的回答，长期驻扎在股市，不言退出。关于这样的话包括本人多次也讲过，但是需要反复的重申。中国的市场太特殊，昨天著名的老先生2001年说股市，我很想问他这些年做了些什么，他对于价格改革、企业改革作出的理论上和实践上的贡献我还是比较敬意，但对于股市发展补偿论的这种说法董少鹏给予严厉的批评。2001年到现在15年过去，你对股市建设究竟作出了什么贡献。十八大开完以后说要改了，十八届二中全会说二中全会好，要改了，五中全会又说又要改了。我们解决政府和边界的问题也在进行，十七届也在推进，十八届五中全会以来这些问题更加突出，中国要转型升级(爱基，净值，资讯)。今年开三个重大的大会关于创新驱动的国家战略和最新的部署，我们国家的经济创新驱动不足，因此经济下滑也好，股市错综复杂的表现也好有内在的机理，既然有股市就要立规则，就要监管，有监管就要完善，这是很正常的逻辑。因此认识中国股市还是要基于一个基本的现实，一个什么基本现实呢？就是刚才主持人说的标题，要保护广大投资者的合法权益，怎么保护呢？不是说出了事才去保护，也不是遭遇了损失才去保护，而是要把基础的，包括发行制度、交易制度、监管制度充分的完善。要让那些大的机构、证券公司、基金公司等大型机构他的运作规范。

去年的8月25日我在证券日报头版发的那篇文章就摧毁股市信心，将危及整体改革，里面提到一些大的投资机构对于稳定市场秩序，稳定市场的价值中枢不多用心思，而是追涨杀跌，现在很多人说是散户追涨杀跌，中央的政策有问题所以股市上窜下跳，核心的问题是市场当中的大机构在做什么，对于市场稳定不多考虑，而考虑自己靠追涨杀跌赚差价。也不给普通个人投资者提供更好的服务。甚至赚国家维稳资金的钱，8月25日傍晚股票采取果断措施加强治理，宣布对中信证券(600030)，包括对一名记者，证监会在任的处长和一个离任的采取措施，随后采取了一系列的措施。有些人总是认为人家市场操作是市场行为，但是对于我们这个市场价值中枢要有主动维护的这种责任感。

最近我们证监会一个重大的监管动作，就是对会计师、评估机构重点稽查监管，因为我们对券商基金已经在持续的进行日常监管、重点监管、随机监管，同时对会计师和资产评估等中介机构也要加强监管，立案查处了六家机构，这是一个重大的进展。每一个市场主体，特别是大的，都要规范的运作，不能够光赚这点眼前的利益，毁坏的是整个市常中国储蓄非常的庞大，储户非常众多，这是我们国家搞股市的一个大的背景。很多人说只要股市一跌，或者一疯涨就说散户推上去的，散户跑掉砸下去的，或者说中央政策不好，证监会的几个人不懂专业，但是真正做事的还是机构。左右市场方向的绝对不是一些散户，最近我们5月16日公布了13家国家级的证券期货投资者交易基地，我是评审，我在揭牌仪式上也发了言，我们要爱护、尊重广大的个人投资者。说散户不好一定意义上我认为就是离间党和政府和老百姓(603883)的关系，左右市场方向的不是他们，要满腔热情对待散户，给他们提供优质的服务。

众多的储蓄储户转换为投资人，因为国外的机构投资者多，散户投资者少，这是一个发达市常为什么呢？机构投资者占主流，大家都买基金，我们由储户转变为基民中间先储户变股民，当了股民之后通过做股票发现自己不行，不行就会退出，就买基金，同时基金公司买理财产品给他设计好的产品，也有一部分人自己做的很好。还有一部分自己搞私募基金，都可以，这是一个必然的历史进程，要给予尊重。

所以我说那位老先生说的赌场论对中国股市的发展是发生了15年的破坏作用。我为什么不点名字，我点的都有点反感。我们讲股市、批评股市要基于现实，刚才我的本家董忠云先生，我没见过他，很高兴他讲纳斯达克市盈率的问题。现在纳斯达克市盈率是30多倍，但是剔除人民币300亿元以上市值的股票，市值是80多倍，剔除200亿元人民币以上的股票，纳斯达克市盈率是120多倍。现在我们的上证综指的市盈率是十四五倍，美国主板市场标准500是19倍左右，道琼斯是17倍左右，我们比它还低，这是什么现象？德国和法国是21倍左右，英国的富时100是42倍，不是那么简单，我们对股市的认识真正基于经济基本面，上市公司基本面还有改革基本面，我们中国股市是经济发展和改革进程的“晴雨表”。