美联储力推境外美元回流，人民币或面临“六月风暴”

美联储主席耶伦周五(5月27日)在哈佛大学参加活动时表示，从近期数据看，美国经济增速正在加快，如果美国经济继续改善，未来几个月内加息是合适的。

根据芝加哥交易所利率期货走势暗示，美联储在6月14-15日会议上加息的几率从耶伦讲话前的30%上涨至34%。对在7月26-27日政策会议上加息的押注达到60%，较一个月前增加一倍。

双线资本(DoubleLine pital)CEO冈拉克(Jeffrey Gundlach)认为耶伦的讲话并不是在说6月会加息。他表示，从交易者在期货市场的分配来看，暗示对6月加息的押注还没有超过50%，当周美国国库券投标飙升，意味着投资者并未被加息的威胁所吓倒。

道明证券驻纽约公司利率策略师哥德堡(berg)认为，耶伦的演讲看起来像是美联储真的准备要加息了，但实际上她在未来几个月内仍有选择余地，这不过是推高了加息的概率而已。

对于一向给人以鸽派印象的耶伦来说，此番讲话无疑充满了鹰派的味道。这是她自就任美联储主席以来，所发表的最为强硬的讲话。

耶伦和美联储之所以念念不忘加息，主要目的还在于推动全球资金流向美国，以推动美国经济持续复苏。

美联储2015年12月的加息，虽然导致了全球资金从新兴经济体流出，但资金流入美国的情况并不明显，美元指数今年还出现了一波持续的跌势，美国股市也进入了技术性的熊市，美国经济复苏缓慢而且有反复。鉴于此，耶伦及其所领导的美联储，仍将再作努力，进一步推动国际资金流入美国。

最近几个月来，全球经济出现了复苏迹象，波罗的海干散货运价指数大幅回升，大宗商品价格全面反弹。如果美联储在今年6月加息，将引发全球金融市场动荡，并给刚刚有了起色的国际经济带来冲击。

中国央行未雨绸缪

过去的一周，在岸和离岸人民币对美元汇率分别录得0.30%、0.25%的跌幅，相对于其他非美货币而言波动并不算剧烈。市场有声音担心美联储加息事件渐进，可能引发人民币汇率进入下跌通道。对此，业内人士认为，去年12月及今年初的恐慌式汇率下跌不会重演，随着人民币汇率更加市场化、更有弹性，市场参与者会更加淡定。

中国央行已经为中国金融稳定采取了前瞻性的措施。人民币汇率中间价自5月以来持续下调，已经有了应对国际金融动荡的基础。

中信银行广州分行金融同业部负责人梅治信认为，最近的人民币汇率更多的是反映了美联储加息而导致的美元走强。“人民币下一步会走到什么位置？我觉得有相当大的因素是受到美元强弱因素影响。现在人民币接近6.56，感觉好像比较弱，跌到了几个月来的低点，但是看一下其他货币对美元也在跌。我反而觉得现在的人民币汇率更加的市场化，更加有弹性。当其他货币对美元下跌的时候，人民币下跌也很正常，对市场参与者而言反而要更加淡定。”

民生证券海外组负责人张瑜对记者表示，总体来看，年初至今人民币面临的大背景是“欧、日、加三汇大幅升值+中美基本面同速前进且无明显的相对背离”，因此虽然美元当时走弱，但人民币仍表现为对一篮子货币贬值，即可以完成 “美元指数与CFETS指数双贬+人民币对美元中间价运行平稳”的局面。

星展银行财富管理部北亚区投资总监李振豪：“人民币方面需要根据美国的利息，还有国内的经济情况再作一个决定。比方说，美国利率正式上升的时候会给人民币一些压力，我们觉得大概是3%左右，相对欧元之类的货币会较为平稳。”

27日，国家外汇管理局发布规定文件，对境外机构投资者投资银行间债券市场外汇进行了规范。将对境外机构投资者实行登记管理，不设单家机构限额或总限额。此外，要求资金汇出入币种基本一致。投资者汇出资金中本外币比例应保持与汇入时的本外币比例基本一致，上下波动不超过10%。

汇改方向不变

中国央行此前称，将始终坚持市场化改革方向，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。市场人士普遍认为，这意味着对于人民币而

言，其汇率形成机制的改革仍不会改变——坚持逐步向自由浮动的汇率机制过渡。

在上海发展研究基金会近期举办的研讨会期间，中国社会科学院世界经济与政治研究所张明对记者表示，人民币应对外部变化，第一要保持独立的货币政策；第二要具有弹性的汇率制度；第三要保留适度的资本流动管理，特别是应努力遏制短期资本的大进大出。当然，长期开放趋势不变。