天信投资：阶段杀跌或结束 信心有望回升

沪深两市早盘开始虽然继续延续连续两日的暴跌走势，纷纷低开，但是开盘后出现了止跌的走势。其中沪指快速走高，同时深成指也急转上攻，随后虽然再度出现震荡回踩，但是早盘结束前的上行，再度使得股指翻红。盘面上板块和个股上涨家数开始增加，同时涨停板个股也有不同幅度的增加，并且跌停板个股家数快速减少，市场止跌的意愿比较强烈。食品饮料、家用电器、猪肉、酿酒等板块领涨；黄金、有色金属、锂电池、触摸屏等板块领跌。

最近两个交易日市场哀鸿遍野，股指以连续两根近百点的长阴开启了暴跌的序幕，并且连续跌破2900点和各条均线的重要支撑。从消息面来看，最近资金面偏紧张是股指下跌的根本原因，包括中概股回归、基金首张罚单等不利的因素，充其量仅是下跌的导火索。从最近两个交易日的下跌情况来看，我们认为最近的下挫，可能是股指的最后一跌。

从五月1号开始，养老金的入市不受到时间和政策但是障碍，其会为A股带来近6000亿的资金增量；同时六月份A股有望加入MSCI指数基金，其带来的资金增量更是可观。美中不足的是最近的暴跌必然导致市场的信心和人气得到重创，其恢复需要一定的时间，同时我们认为最近的暴跌可能也是为要老金入市提供估值机会，毕竟作为保命钱，由不得半点马虎，杀跌后为养老金入市提供机会，而一旦养老金真的入市，且底仓建仓完毕，股市会向何处运行，信心倍增。

从市场的估值来看，目前包括银行、石化等大盘权重板块的股指已经很低，几乎接近于历史的低点，所以从这个角度来看，沪指的下跌空间理论上并不大。经历过很多年的市场扩容，理论上股指的底部必然会比前面几个历史低点的底部要高，甚至不排除前面的2600点附近的低点便是未来的历史低点的可能性。不同的是，即使股指的下跌幅度有限，但是作为题材板块的创业板或仍存在下跌的空间。不过作为市场弹性较好的品种，其下跌的快，反弹的也快，主板的个股虽然滞跌，但是也会滞涨，赚钱的效应不强。

综合分析来看，市场经历连续的杀跌后，目前再度临近底部区域，短期下跌的空间已经被有效释放，若讲企稳反攻，我们认为仍需要耐心等待信心的恢复。股指在2800点附近具有很不错的估值优势，长期的投资价值将初步体现出来，建议投资者目前要做的是仓位分配要合理，以分批式、小仓位阶段介入。