尾盘走势乏力 期指短期料震荡整理

4月21日，期指早盘震荡上行，午后开盘维持高位震荡态势，不过尾盘回落，主力涨幅收窄，中证500期指主力合约更是翻绿收阴。

截至昨日收盘，沪深300 期指主力合约IF1605报3115.0点，上涨4.8点或0.15%；上证50期指主力合约IH1605报2136.4点，上涨20.6点或0.97%；中证500期指主力合约IC1605报5788.4点，下跌12点或0.21%。

现货方面，沪深300指数报3160.6点，下跌0.64%；上证50指数报2147.72点，下跌0.33%；中证500指数报5970.68点，下跌0.86%。由于期指走势明显强于现货指数，昨日期指主力贴水幅度收窄，截至收盘，IF1605合约贴水45.60点，IH1605合约贴水11.32点，IC1605合约贴水182.28点。

国海良时期货金融衍生品研究主管程赵宏指出，昨日开盘后银行等蓝筹板块护盘，促使股指盘中震荡上行，不过中小板并不跟涨，因此尾盘股指再度走弱。总体来看，昨日期指走势偏弱的原因主要有以下三方面：首先，货币市场利率上升，引发了市场对流动性的担忧；其次，信用债市场流动性承压，债市违约对市场风险偏好形成一定压制；第三，股指在技术上破位后，市场谨慎情绪有所提升。

“股指偏弱的根本原因还是在于增量资金不足，市场人气较差，投资者主要是波段操作。”银河期货研究员周帆指出，周三股指出现较大幅度下跌，并且周四做多力量依然不足，使得周三曾入场抄底的资金在尾盘大量撤出，导致股指尾盘再度走弱。

对于昨日的贴水收窄，分析人士认为，周三期指跌幅明显大于现货指数，因此周四期指走势强于现货指数，主要还是对此前一个交易日基差扩大的修复，这说明市场悲观情绪有所好转。但值得注意的是，当前基差水平依然处于近期高位，表明股指破位后市场心态依然谨慎。

持仓方面，昨日期指持仓量变化不大。其中，沪深300期指总持仓量减少18手至47262手，上证50期指总持仓量增加98手至18745手，中证500期指总持仓量增加79手至32724手。主力方面，三大期指多空前20大席位持仓变动幅度也较为接近，多空均未能形成明显优势。

程赵宏指出，从前五大席位来看，买方主力持仓占优，且主力买方增仓、卖方减仓迹象明显。展望后市，支撑该轮股指反弹的大逻辑并未发生明显变化，反弹或进入后半段。首先，美联储加息延后，人民币贬值压力暂缓，市场避险情绪有所缓解；其次，经济数据显示，国内工业生产、消费和投资均有所好转，经济复苏几成定局；再次，国内流动性总体宽裕格局未改；另外，外围股市也营造积极偏暖氛围，有助于国内股市上行。

不过，周帆则指出，期指短期内依然有可能下跌。以沪深300指数和上证指数为例，二者在周三的大幅下跌之后出现多个技术指标破位，技术修复需要较长时间。从周四走势来看，目前杀跌动能依然较强，因此在沪指3000点上方新的套牢筹码依然较重，短期内难以向上，期指或较大概率向下拓展空间。