A股反弹遇阻 并非“多哈”惹的祸

受多哈产油国冻产协议未达成因素刺激，本周一原油走低、大宗商品价格受抑制，A股市场也未能幸免于“多哈冲击波”，上证综指跳空低开后快速跌破3050点，相继回到5日均线和10日均线下方，向下跳空缺口的出现，对多头形成考验，并宣布箱体上轨并未实质性突破。实际上，“多哈”仅是被空头利用了的调整触发器；本质上看，对利好反应平淡而对利空较为敏感的A股市场，当前并不具备向上突破的充分条件，唱多者重新变得谨慎，认为市场反弹窗口趋于关闭，短线宜低吸不宜追高。

跳空缺口考验多头

本周一A股行情中最重要的特征就是向下跳空缺口的出现和成交的缩量。

昨日两市双双低开，沪指低开于3058.46点，与上周五的最低点3066.87点有明显差距，而后指数快速下探跌破3050点，维系横盘震荡，午后最低触及3022.97点，尾盘跌幅略有收窄，最终收于3033.66点，跌幅为1.44%，下破5日和10日均线。原本突破半年线的中小板综指昨日也未能幸免，重回半年线和5日均线下方，收于11439.90点。创业板指昨日也承压回落，相继跌破了5日和10日均线，最终下跌1.91%收于2265.59点。此外，深证成指收于10568.93点，跌幅为1.53%。

昨日沪深两市分别为2086.13亿元和3484.68亿元，与上周五相比进一步缩量。分析人士认为，这可能是昨日市场中最为值得乐观的因素之一，若是放量下跌，那么也就意味着资金的出逃。

触发市场向下调整的主要因素来自消息面。欧佩克与非欧佩克产油国多哈会议结束，并未达成冻产协议。这使得油价反弹遇阻，昨日ICE布油下跌2.44%，ICE WTI原油下跌2.85%，至截稿时NYMEX原油下跌逾2.9%。此外，对A股投资心态造成扰动的因素还包括偏股基金仓位回落等。

昨日普跌的行业板块中，申万二级行业中石油开采板块下跌2.76%，跌幅居前。从申万一级行业表现来看，农林牧渔、银行和采掘指数跌幅相对较小，分别下跌0.40%、0.52%和0.57%；而计算机、国防军工和非银金融指数跌幅居前，分别下跌2.55%、2.48%和2.28%。

诚然，“多哈冲击波”是昨日最直接也是影响最大的因素，这也给了空头进攻的理由。不过西部证券投资顾问黄铮指出，原油和美元的走势对A股的牵引当中，最重要的影响因素还是美联储政策，因为加不加息会影响到汇率和资本流出的程度。因而多哈事件对原油市场的冲击只会阶段性影响到A股市场，但不是决定性因素。决定市场走势的，实际上是影响预期的一揽子综合因素。

突破乏力反弹遇阻

除了多哈相关利空外，近期消息面上利多因素较多，市场中唱多唱空者各半，然而行情并未选择方向。久盘之后明显利好并未出现，唱空的声音开始变多。有分析人士认为，反弹窗口或正在关闭。

近期以来，利多因素明显增多。比如，CPI、PPI、一季度GDP等多项重要经济数据均体现出经济面的积极因素，验证了经济回暖的预期；海外市场，美联储表态偏“鸽”派等。

不过，A股市场并未“随风而起”，反而是面对各种利好继续选择横盘震荡，本周一更是受“多哈”消息的影响而普跌。分析人士认为，每一阶段上涨都需要新的推动因素，当前缺乏明显的刺激因素，那么横盘整理也是弱反弹的一种。而且上月涨幅不小，本月结构分化也是必然；中小板和创业板均到了半年线附近，压力较大调整实属正常。盘面上，量能不足、热点轮动过快等均意味着行情突破的因素并不具备。

由此，沪指反复在3000点至3100点之间波动，中小盘股营造局部热点，资金操作短线化。昨日重新回到3000点附近，宣布了市场前期整理箱体的上轨未完全突破，震荡整理乃至回调蓄势仍是大概率事件，由此，市场上看空的声音开始增多。此前一向乐观的海通证券近期发布“什么时候卖”的研报，认为反转行情暂难出现，中反弹行情时间、空间均已过大半。申万宏源研究所联席总监钱启敏指出，反弹可能快结束了。因为多空分歧大，无增量资金入场，4月季报年报集中亮相，个股可能有“黑天鹅”。另外，个股轮动操作难度很大，时间上反弹窗口正在过去。