券商三月净利润环比增3倍 一季度收益仍下滑

截至昨日，24家上市券商已经公布3月份经营数据，至此，一季度的券商业绩也可以大致测算出来。3月份，券商营收和净利润环比出现大幅增长，但由于一季度市场整体下跌以及去年的高基数，今年一季度券商业绩出现大幅下滑。不过有业内人士认为，3月份开始券商走出低谷。

◆ 3月净利润120亿元

数据统计显示，24家上市券商3月母公司营业收入合计234.45亿元(其中国泰君安和国投安信(600061,股吧)缺乏可比数据，后文中环比、同比增长均剔除这两家公司)，环比增长150.30%，母公司净利润合计120.63亿元，环比增长300.34%。24家上市券商母公司净资产9087.75亿元。

3月份，A股市场出现大幅反弹，上证综指上涨11.75%，深证成指上涨 14.93%，中小板指数上涨14.45%，创业板指数上涨19.05%。3月A股共计成交额13.32万亿元，较2月环比大幅增长71.76%;面对两融的困境，券商及时实施对融资融券实行的逆周期调节，恢复融券业务等，截至3月31日，融资融券余额为8809.33亿元，较2月底小幅回升3.28%。

在券商的各项业务中，股权融资实际募集资金1066.96亿元，环比下降2.05%;与股权融资相反，债券发行则出现井喷，证券公司3月债券承销规模为6896.56亿元，环比增长550.34%。证券公司3月新成立132只集合理财产品，发行规模69.45亿份，环比增长20.87%。新三板新增挂牌公司523家，截至3月末，新三板总挂牌企业家数已达到6349家。而3月资本市场的大涨，券商的自营收入直接提升3月业绩。

具体看3月的券商业绩，环比数据继续大增，同比数据(可比数据)降幅也继续收窄。从绝对数字看，中信证券(600030,股吧)3月营业收入和净利润分别高达29.36亿元和15.22亿元，列24家上市券商首位，紧随其后的是国泰君安营业收入26.68亿元和10.34亿元。营收超过10亿元的还包括海通、国信、广发、招商、华泰、兴业、申万宏源(000166,股吧)和东方等8家券商。

从环比增幅来看，太平洋证券业绩暴增，营业收入和净利润分别大增6倍和20倍;营收方面，东方证券环比增幅超过4倍，兴业证券(601377,股吧)增幅超过3倍，中信、光大、西南和山西证券(002500,股吧)的环比增幅超过2倍;净利润方面，山西证券环比增幅接近50倍，中信、东方和兴业证券环比增幅超过10倍。

从同比数据来看，营收获得正增长的除了太平洋(601099,股吧)增幅超过1倍外，中信、东吴、兴业、长江等4家券商也呈增长态势;不过增幅均未超过50%;净利润获得同比增长的券商中，太平洋增幅高达290.7%，此外，长江、中信、西南、兴业、东吴也同比增长，增幅未超过50%。

东兴证券称，今年3月份市场明显回暖是券商业绩大幅回升的主要原因，受益于股市明显回暖，3月券商各业务条线均交出亮丽成绩单，自营和经纪业务贡献最大，特别是自营盘盈利较多。

◆ 一季度净利润下滑明显

以上市券商前三个月的月度数据计算得知，一季度24家上市券商共实现营业收入381.05亿元，实现净利润149.34亿元。国泰君安一季度实现营收42.14亿元，拔得头筹;排名第二的是中信证券，实现营业收入38.82亿元;广发证券(000776,股吧)以实现营业收入33.33亿元位列第三;国信证券(002736,股吧)的营收也超过30亿元。由于一季度A股市场走势全球垫底，加上去年一季度的高基数，今年一季度，上市券商的净利润出现同比下滑。

截至昨日，仅有长江证券(000783,股吧)、申万宏源、国元证券(000728,股吧)发布了2016年一季度业绩快报，营收和净利润均现下滑。国元证券在一季度业绩快报中表示，一季度，随着调结构、去产能、促转型的深入，我国经济处于艰难的寻底过程中，证券市场面临多重的压力，出现了一定幅度的下跌，证券交易量进一步萎缩。一季度实现的经营效益同比下降幅度较大，主要原因首先经纪业务证券交易量减少较多，佣金费率同比下降幅度较大，实现收入同比减少47%;为了抵御市场风险，自营投资采取稳健防守的策略，实现收入较少，只占去年同期的10%。其次，由于委托投资和直接股权投资的加大，短期内难以获得收益，再加上信用业务规模的缩减，资金溢余利息支出的加大，公司利息净收入同比也减少较多。最后公司控股和联营子公司中，除国元期货公司业绩同比相对稳定外，其余都出现了大幅下降。

不过，有券商认为，3月开始，券商业绩已走出前期的低谷，有望回归正常，而全年整体业绩普遍较去年有所下滑已有预期。同时，短期内上市券商股东增持及回购动作频频，对行业传递了积极的信号，结合目前证券行业估值仍然处于较低水平，提供了有一定的安全边际。