民生证券：当前处于难得的窗口期 关注四大主线

日前，民生证券举行经济改善与市场复苏电话会议。民生证券宏观分析师朱振鑫表示，从宏观面来看，二季度经济、通胀和汇率三个核心变量都相对稳定，是个难得的窗口期。之所以说难得，是来自三个“巧合”：

1、前期刺激政策遇上开工旺季，增长回暖。

2、寒潮天气消退遇上大宗趋稳，通胀趋稳。

3、内部经济企稳遇上外部加息推迟，汇率稳定。

民生证券策略分析师李少君、周隆刚也表示，之前市场所担心的三大掣肘因素：稳增长推进下经济增长的路径、通胀压力可能对货币政策形成的制约，以及人民币汇率贬值预期带来的资本外流压力均在近期出现了改善。因此，民生证券认为当前正处于这样一个风险缓和窗口期中。

但民生证券同时表示，纠结的大格局决定了市场情绪的修复将会是缓慢的过程。

对于投资机会，民生证券认为，窗口期市场仍将以交易性机会和结构性机会为主，游击战为主，不宜急切冒进。建议投资者重点关注四条主线：

一是脚踏实地，绝对估值处于历史低位，长期投资价值已经凸显的品种；

二是扶梯而上，具有涨价逻辑与景气好转逻辑支撑的行业子板块，重点关注房地产链条、猪禽养殖链条，化工子品种；

三是具有防御性质的券商、白酒、铁路、医药等板块；

四是具有行业政策、技术、事件催化的主题性机会，重点关注新能源汽车、新材料、现代物流、VR、文化消费。