经济数据改善叠加利好政策 A股投资环境改善

近日，随着前海开源基金执行总经理杨德龙抛出千点大反弹的观点以后，似乎A股市场的做多情绪有蔓延之势。日前，国泰君安首席宏观分析师任泽平在电话会议上建议目前时点加仓，并认为春季行情来临，全面看多A股，上证指数有20%的上涨空间。

市场人士认为，在经济反弹、汇率稳定、政策呵护的良好环境下，市场将迎来新的投资机遇。

近日，随着前海开源基金执行总经理杨德龙抛出千点大反弹的观点以后，似乎A股市场的做多情绪有蔓延之势。日前，国泰君安首席宏观分析师任泽平在电话会议上建议目前时点加仓，并认为春季行情来临，全面看多A股，上证指数有20%的上涨空间。

国泰君安宏观研究团队在这样一个时点积极地看多A股市场，主要基于5大逻辑，一是企业盈利改善；二是汇率维稳、监管层对市场的呵护以及改革边际的推动对风险偏好进行了一定的修复；三是大类资产配置上的需要；四是潜在增量资金入市的预期增强；五是估值处在历史较低位置。

《证券日报》记者采访了多家券商首席分析师，总体来看，看多的观点居多。“市场仍然处于非常积极的背景下，第二季度积极看多。”方正证券首席策略分析师郭艳红对《证券日报》表示，首先，影响近一年全球市场的主导因素国际货币环境处于协调后的安全期；其次，国内经济增长因素第二季度无忧，资金面的改善是年初以来稳增长效果强于去年7月份、8月份稳增长的关键，这包括专项建设资金落地、城投融资的变通(在建和续建可以融资)、中央预算资金的提早下达以及银行年初对国有企业的信贷支持等积极因素；第三，流动性环境第二季度无忧，不仅因为货币当局力保不出现异常紧张的动机，影响估值的债转股、债务置换和贬值等至少不再恶化，且近期担忧的通胀问题也不会成为持续现象。总体看，市场总体环境仍然友好，市场博弈心理加强带来的短期调整不用担心。

大通证券首席分析师李哲明也表示，首先，3月份经济数据显示通胀低于预期，同时经济数据改善也消除了人们对滞涨的担忧。其次，券商风控指标的修改，释放了两成以上的净资本，信托等场外杠杆业务也逐渐恢复。总体上，在经济反弹、汇率稳定、政策呵护的良好环境下，市场将迎来新的投资机遇。

对于后市，有些券商认为震荡是主基调。“对市场仍维持震荡市的判断，如果政策红利继续推出且3月份、4月份经济数据持续改善，则指数还有望小幅走高，但上行空间有限。”国开证券首席策略研究员孙征对《证券日报》记者表示，倾向于3月份经济情况有一定改善，但边际改善的持续力有限，经济增长仍然面临一定压力，全年上市公司业绩也难有明显改善。当前市场仍然维持存量资金博弈的局面，虽然场外资金总量充裕，但进入股市意愿不强。1月份超高的信贷增量和M2伴随着房地产市场的大涨和股票市场的大跌，缺乏赚钱效益且一年内经历数次暴跌的股票市场吸引力并不强。