梧桐树现身光大证券第十大股东

与旗下公司合计持有市值达5.58亿元

近期，一家名为梧桐树的投资机构在资本市场泛起了涟漪。据悉，该公司是国家外汇管理局的全资子公司。随着A股上市公司2015年年报陆续披露，梧桐树概念股已经增加至11只，持股市值超过300亿元。

据《证券日报》记者梳理，梧桐树持有的股票主要集中在金融行业，对浦发银行、工商银行、交通银行和中国银行的持仓市值合计超过270亿元(以4月5日收盘价计算，下同).

更值得注意的是，在已披露年报的12家上市券商中，仅有光大证券被梧桐树相中。截至2015年年末，梧桐树投资平台及旗下的北京凤山投资和北京坤藤投资两家公司合计持有光大证券约2797万股，市值约为5.58亿元。

资料显示，梧桐树为国家外汇管理局法人独资投资平台(简称梧桐树)，注册资本1亿元，成立于2014年11月5日，经营范围包括境内外项目、股权、债权、基金、贷款投资以及资产受托管理和投资管理等，旗下有北京凤山投资(简称凤山投资)和北京坤藤投资(简称坤藤投资)两家公司，同时，这两家公司在去年第四季度也同步展开A股投资。

“前十大”独占三席

或为去年第四季度买入

光大证券2015年年报显示，北京凤山投资有限责任公司、北京坤藤投资有限责任公司和梧桐树投资平台有限责任公司分列其第八大、第九大和第十大流通股股东，分别持有光大证券1017.1万股，953.5万股和826.4万股。光大证券昨日收于19.97元/股，以此计算，如果梧桐树及旗下子公司到目前为止并未减持，其持有的2797万股光大证券市值高达5.58亿元。

然而，仅通过年报数据并不能判断梧桐树何时开始买入光大证券。去年三季报显示，截至2015年9月30日，光大证券前十大流通股股东名单中并没有梧桐树、凤山投资和坤藤投资，第十大流通股东为中欧基金-农业银行-中欧中证金融资产管理计划，持股约1271.33万股。因为截至2015年年末，梧桐树、凤山投资和坤藤投资的持股数量均低于1271.33万股，所以上述三家公司也有可能是在去年第三季度就已经买入光大证券，但并未进入其前十大股东名单中。

不过，随着更多上市公司年报披露其股东信息，梧桐树可能是从去年第四季度开始大举买入A股。中国银行和工商银行公布的2015年年报显示，截至2015年年末，梧桐树分别持有工行A股14.2亿股、中行A股10.6亿股。此外，梧桐树还持有交通银行7.94亿股，持有浦发银行6.19亿股。对比上述四家银行的2015年三季报可知，梧桐树可能是从去年第四季度才开始大举买入。

从股价走势来看，光大证券去年第四季度的最低价为16.01元/股，而最高价为28.28元/股。如果梧桐树至今并未减持，也很难判断其目前是浮盈还是浮亏，但如果以从去年第四季度光大证券成交密集区的股价估算，光大证券当前股价还没有回到其均价上方。

为何独爱光大证券？

此前，有分析指出，凡是梧桐树体系持股的公司，证金公司几乎都同步减持了股份。譬如工商银行2015年年报显示，梧桐树持股14.2亿股，证金持股减少15.6亿股。据此，有分析人士认为，梧桐树持有股票，并非主动入场买进，而是经过协调，证金公司的股票转给了梧桐树，因为证金公司有还钱的压力。

对此，上海某大型券商一位宏观分析师指出，目前可供查询的数据显示，梧桐树投资平台合计持有市值300亿元左右的股票。即使证金公司出于还款压力需要，这个量级规模的转让无疑是杯水车薪，没必要如此大费周章。梧桐树与证金公司一增一减，貌似同步，但并不吻合，好几家公司还出现了梧桐树持股多于证金公司减少的情况。譬如交通银行，梧桐树持股7.94亿股，证金减少7.43亿股；浦发银行，梧桐树持股6.19亿股，证金减少1.14亿股，如果是接手证金公司，这些多出来的股份如何解释？

那么，23家券商股中，梧桐树为何更加偏爱光大证券呢。对此，上述研究员认为，梧桐树买入A股股票本来是十分平常的事，无需过分解读。从已经曝光的11家梧桐树概念股来看，上述股票的共同特征是都是沪市主板公司、流通市值都超过100亿元、都为传统行业。由此可见，分红确定性较高和历史分红回报率较高的公司更受梧桐树的青睐。

从光大证券来看，该公司目前市盈率不足10倍，是23只券商股中市盈率最低的标的之一。而光大证券2015年净利润同比增幅为269.7%，2014年净利润同比增幅更是高达904.83%，连续两年业绩增幅排在券商板块前列。

截至昨日收盘，梧桐树概念股中中信重工依旧强势，连续三个交易日涨停，而光大证券和洪都航科昨日也分别上涨了1.47%和1.41%。