基础化工行业周报：关注印染及染料等涨价的周期子行业及锂电材料行业

市场回顾：上周，化工板块上涨9.55%，沪深300 指数上涨6.79%，化工板块跑赢同期沪深300 指数2.76 个百分点。年初至今，化工板块累计下跌17.65%，沪深300 指数累计下跌17.55%，化工板块跑输同期沪深300 指数0.10 个百分点。

行业观点：印染及染料价格连续上调，建议继续关注印染行业及上游染料行业。今年以来绍兴针对74 家印染厂进行停产整治，其余130多家印染企业属于整改升级类型，随着G20 峰会到来，未通过环保验收的企业仍面临停产整顿的局面，行业供需格局发生变化，订单量急剧增加有望提高印染企业的议价能力，航民股份宣布自3 月22 日起，对所有染整加工费涨价0.1 元/米以上，后续随着上游原材料价格上涨及订单量大幅增加，加工费有望继续上涨。我们推荐印染龙头航民股份(600987)。染料行业，据媒体报道，从3 月20 号起，染料价格在原来的基础上，活性染料普涨5000 元/吨，分散染料普涨3000 元/吨，随着G20 峰会到来，浙江省将对染料企业提前1-2 月开始限制生产直至停产，而届时将是印染旺季，染料价格有望继续上涨。我们建议重点关注浙江龙盛(600352)、闰土股份(002440)；其他子行业，我们建议重点关注钛白粉龙头佰利联(002601)；合成革龙头企业华峰超纤(300180)；丁二烯龙头齐翔腾达(002408)；PTA 龙头恒逸石化(000703)；推荐维生素兄弟科技(002562).

新能源汽车政策加码叠加产品升级，产销量有望超预期，建议关注产业链中景气度最高的锂电材料行业。杭州副市长马晓晖表示，今年起推行新能源汽车不限购、不限行，杭州公交车也将于年底前全部改成新能源汽车；工信部部长苗圩表示新能源车今年将增长一倍以上，超过市场预期；特斯拉亲民价MODEL3 即将降临市场，新能源汽车加码叠加产品升级，2016 年新能源汽车产销量有望超预期，而作为上游的锂电池材料由于供应滞后性，行业仍将面临供不应求的局面，有望成为产业链中景气度最高的板块。我们看好锂电隔膜、六氟磷酸锂以及高镍型三元正极材料子行业，其在锂电材料中技术壁垒相对较高，目前供给缺口较为严重。我们建议关注天赐材料(002709)、多氟多(002407)、当升科技(300073)、沧州明珠(002108).

行业推荐评级。我们认为化工部分子行业受益于供给侧改革，产能过剩问题得到初步缓解，未来受益于更多产能出清政策落地，行业盈利能力有望改善，我们上调行业评级，给予行业“推荐”评级。

风险提示：相关政策落地不及预期；同行业竞争加剧风险，收购进展不及预期。