业务调整度过阵痛期 硕贝德：多领域发力进入收获期

财信网硕贝德(300322)2015年处于业务调整的过渡期，营业收入和净利润均现下滑。但今年开始，其主营天线业务积极拓展客户，完善产业链，将重回增长模式，加上先期布局的芯片封装、手机摄像头、指纹识别等三大业务进入盈利阶段，将为今年业绩提供增量。

完善机壳布局 天线业务将重回增长

硕贝德是我国领先的天线供应商，近年来依托在消费电子领域下游客户资源，拓展了摄像头模组、指纹识别模组产品、手机机壳产品等业务，并向上游延伸，积极发展先进封装业务，形成了以客户为中心逐步扩展的产业链布局。

2015年，硕贝德全年实现营业收入7.71亿元，同比减少7.16%;实现归属于上市公司的净利润-1.04亿元，同比减少290.17%;实现归属于上市公司股东扣非后的净利润-1.09亿元，同比下降315.18%。业绩出现下滑，一方面受到国内经济下行压力及3C电子行业竞争加剧的影响，公司手机天线业务营收同比下降39.69%，对公司营收及利润产生较大影响。另一方面部分子公司尚处于建设期或者市场开収阶段，项目产能尚未完全释放。

长江证券分析师胡路认为，硕贝德 “新客户拓展+机壳天线一体化”将支撑母公司天线业务重回增长路径，未来三年母公司终端天线业务将重新呈现快速增长。当前，硕贝德陆续拓展魅族、OPPO、小米、乐视等新客户，新客户拓展将有助于支撑天线业务收入重回增长路径;公司分别于2015年10月、2016年2月完成对利美实业51%股权、深圳璇瑰51%股权收购事宜，以落实机壳天线一体化战略。

通过一系列产业投资，硕贝德已经拥有了从压铸到CNC(计算机数字控制机床)制造再到注塑工艺一整套完善的机壳制造工艺，未来通过内部整合，公司将具备天线机壳一体化的整体解决方案，能够更好的为客户提供一站式的服务。同时公司多年来积累了丰富的NFC(近距离无线通讯技术)天线技术，NFC天线市场一旦出现发展公司将率先受益。

三大亏损业务 今年提供业绩增量

硕贝德子公司苏州科阳、昆山凯尔、惠州凯尔2015年分别亏损3034万元、1832万元、2212万元，对上市公司净利润形成极大拖累。主要是去年仍处于布局期。胡路预计这些子公司今年将为公司提供明显的收入业绩增量，未来两年子公司布局将逐渐进入收获期。

目前芯片封装出货量实现快速增长，硕贝德已经通过了思比科等客户的认证，开始批量出货。封装行业是一个规模效应明显的行业，预计子公司苏州科阳光电芯片封装业务2016年扭亏将会是大概率事件。

硕贝德目前成功开发出从200万到1300万手机摄像头模组产品，并实现了大量供货，通过中低端产品的渗透，公司快速打入了宇龙、中兴、TCL等下游客户的供应链，未来公司摄像头模组将从中低端产品逐渐向附加值更高的中高端产品过渡，随着其后续规模效应逐渐显现，摄像头模组业务有望为公司贡献一定的利润增量。

硕贝德在指纹识别方面和汇顶深度合作，目前已经成功切入了魅族、中兴、TCL等大客户的产业链。另一方面，公司也积极与其他主流方案商进行合作，为未来拓宽客户范围打下坚实基础。指纹识别能够有效提高手机支付等场景的安全性和解锁等场景的便利性，未来将在智能终端中实现快速渗透。公司目前指纹识别模组在手订单充足，指纹识别业务将为公司提供显著的收入业绩增厚。

稳股价显信心推员工持股计划

硕贝德已经发布2016年第一季度业绩扭亏预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润1200万元-1600万元，同比增长235%-280%。原因是2016年第一季度公司销售规模同比大幅增加，同时处置参股子公司无锡市中兴光电子的投资收益约700万左右。

3月12日，硕贝德推出第一期员工持股计划，建立硕贝德1号集合资产管理计划，资金规模上限1亿元，累计不超过公司股本总额的10%，参与对象不超过200人。一方面公司建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，可以吸引和保留优秀管理人才和骨干人员，健全有效的激励约束机制;另一方面则有利于稳定股价，实现公司长期、稳定发展，彰显管理者长期信心。

2015年，硕贝德处于业务调整周期，出现了一定程度亏损，未来随着公司布局的几个业务领域的发力，有望扭亏并实现快速成长。截至昨日，硕贝德报收14.66元。