万集股份亏本策略争夺市场 捆绑效果或难及预期

万集股份以低于成本价销售25万台车载单元的行为，有市场人士认为，万集股份的做法可能存在与国家反不正当竞争相关法规冲突的地方。《反不正当竞争法》第十一条规定，经营者不得以排挤对手为目的，以低于成本的价格销售商品。类似的规定，在《价格法》和《制止价格垄断行为暂行规定》中均有表述。

3月18日，创业板发审委2016年16次工作会议即将拉开帷幕，两家企业的拟创业板IPO申请将上会待审，北京万集科技股份有限公司(下称万集股份)便是其中一家。

招股书申报稿显示，万集股份2014年营业收入同比增长3.63%达到31703.93万元，但同期净利润却下降75.8%仅为1432.71万元，造成当年净利润与营业收入变动趋势相反。

对此，万集股份在招股书申报稿中解释的原因之一便是个别合同让利销售导致毛利下降，虽然万集股份此举或意在开拓市场，但万集股份的做法可能存在与国家反不正当竞争相关法规冲突的地方。

而其不惜低价换来的“市场份额”或也难以达到其此前预估销售额度。

以成本价的73.14%销售

按照招股书申报稿，万集股份将25万台车载单元以低于市场价让利销售给广东联合电子服务股份有限公司(下称“联合电子”)，主要目的是获取广东地区后5年车载电子标签的供应商资格。

万集股份称，2014年2月28日，联合电子招标结果公布后，其与广州埃特斯、深圳成谷三家公司共同中标，中标条件及合同安排基本一致。

招股书申报稿披露，万集股份共与联合电子签订三份合同，第一份合同约定联合电子以每台电子标签65.38元的不含税价格向万集股份采购25万台，金额总计1634.62万元，同时明确联合电子须在5年内代销万集股份同型号或升级型号的电子标签34.75万台。第二份合同明确了每台价格不高于213.68元(不含税)。第三份是补充协议，约定电子标签不含税销售价格自2014年9月15日起调整为每台170.94元。

由此，除了上述25万台，2014年万集股份还分别以213.68元/台和170.94元/台的单价，分别销售对应数量为15535台与3285台给联合电子。

但由于合同执行价格低于2014年度车载单元的平均销售单价，导致万集股份当年综合毛利和利润总额相应减少1518.82万元，扣非净利润减少1291万元。

而据招股书申报稿，2014年，万集股份车载单元单位成本由2013年的123.21元下降至89.39元。这表明，上述25万台车载单元的平均销售单价只有成本价的73.14%，属于亏本销售。

对于万集股份以低于成本价销售25万台车载单元的行为，有市场人士认为，万集股份的做法可能存在与国家反不正当竞争相关法规冲突的地方。

《反不正当竞争法》第十一条规定，经营者不得以排挤对手为目的，以低于成本的价格销售商品。类似的规定，在《价格法》和《制止价格垄断行为暂行规定》中均有表述。

而在万集股份招股书申报稿中，也无有关此举是否合乎国家反不正当竞争相关法规的说明。

“这个问题我可能解释不了，具体是怎么规定的我也不太了解，但是我们招股书披露的信息是完全准确的，也是符合证监会的要求的。”3月17日下午，万集股份工作人员如此向21世纪经济报道记者解释。

3月17日晚间，万集股份在回复21世纪经济报道记者有关是否违反相关法规及是否存在纠纷等问题的提问时，亦未予以正面回答，并表示公司目前正处于上市缄默期，不详之处可参阅招股说明书。

联合电子退居第七客户

万集股份招股书申报稿称，与联合电子签订捆绑销售合同，是为了进入广东ETC市场，对未来ETC业务发展有着战略上的积极意义。

可是，21世纪经济报道记者查询发现，广东省政府采购中心2015年12月21日发布的联合电子ETC检测平台采购项目中标公告显示，其公开招标进行采购的5家候选供应商中，只有万集股份没有通过资格性符合性审查。

2014年万集股份在广东市场确实也有突破，在其提供给21世纪经济报道记者的链接资料显示，广东省政府采购中心2014年8月8日发布的广东省高速公路联网收费终端设备车载电子标签采购中标公告中，其作为第二中标供应商获得4万台份额。

招股书申报稿显示，在2014年25万台低价销售的推动下，联合电子在当年成为万集股份车载单元位列第一的销售客户，销售金额2964.58万元，占同类产品的比重为21.96%。

但在2015年上半年，联合电子却在万集股份车载单元销售客户中退居第七，销售金额只占4.62%的486.73万元。

而在万集股份划分的全国7个区域市场中，其包含车载单元的专用短程通信系列收入，华南区域在2012年是末位，到了2013年就升至第五名，与2014年同为第五名的收入占比均为9%多，但2015年上半年却处于垫底状态，占比仅为3.69%。

万集股份表示，自2014年7月1日与联合电子签订第二份合同以来，截至2015年6月30日，公司已累计向联合电子供货车载标签44159只，累计确认收入804.11 万元，平均单价约为182元，毛利率高于向一般客户销售的毛利率。

万集股份还称，低于市场价格销售的25万产品的负面影响已在2014年全部消化，并且捆绑合同中约定的代销供货部分使得公司有机会在未来五年持续供货，供货价格将不低于正常水平。

即便如此，按照前述1年时间万集股份向联合电子销售44159台计算，5年内要完成34.75万台电子标签的代销任务显然可谓任重道远。