项俊波：险资举牌是正常投资行为

保险公司举牌上市公司是近期的一大热点。3月12日“一行三会”联合记者会上，中国保监会主席项俊波对此表示：“保险资金举牌上市公司股票是二级市场正常、普通的投资行为。”

而近期最受关注的被保险公司举牌的上市公司莫过于万科。3月13日晚间，万科发布包括2015年年报在内的多份公告。其中，年报显示，万科2015年公司实现净利润259.5亿元，同比增长34.5%；实现权益净利润181.2亿元，同比增长15.1%，总资产高达6112.96亿。

此前，前海人寿通过多款产品持有万科7.36亿股。按照万科年报2015年度分红派息预案，以分红派息股权登记日股份数为基数，每10股派送人民币7.2元(含税)现金股息。前海人寿由此可以获得约合4.76亿元的分红。

上述联合记者会上，项俊波还透露，截至2015年末，共有10家保险公司累计举牌36家上市公司股票，投资余额为3650.53亿元，占保险资金运用余额的3.26%。

其中，被举牌的上市公司股票以蓝筹股为主，36只股票中有21只为蓝筹股，占全部被举牌股票投资余额的93%。

项俊波进一步强调，“保险资金举牌上市公司股票是二级市场正常、普通的投资行为。国际上，保险资金都是二级市场重要的机构投资者，因为保险资金是长期资金，对二级市场的稳定发展具有重要支持作用。在国际资本市场中，逾75%的投资者为机构投资者，而其中约70%为保险机构。”

经过央行的多轮降息，协议存款和债券收益率持续下滑，保险资金在在此类资产的配置比例逐步下降，从2015年初的64%下降至2016年1月的56.56%。

安信证券在一份研究报告中指出，预计在降息周期中，权益类投资则成为险企投资收益提升的重要驱动力，尤其是长期股权投资，能够稳定险企投资收益率。

截止2016年1月底，保险资金投资股票和证券投资基金15461.86亿元，占比保险资金运用余额的比例为13.61%。

近些年来，资产驱动型险企发展迅速。以安邦保险、富德生命人寿等公司为代表，其以投资型产品为主，主要依托银保等渠道，通过销售高预期收益率的产品迅速积累保费规模并进行较为积极的资金运用，以获得的较高投资收益反哺负债端的较高成本。

万科年报披露信息显示，截至2015年12月31日，前海人寿通过多款产品持有万科7.36亿股。由此可以获得约合4.76亿元的分红，按照前海人寿100亿的成本估算，股息收益率在4.76%左右。

而多款持有万科的前海人寿万能险账户，结算利率在5.05%到7%之间。

“加上股票溢价，现在看足以覆盖风险。”某寿险公司精算人士这样表述。

中央财经大学保险学院副院长徐晓华在接受21世纪经济报道记者采访时表示：“股权投资是保险资金运用和资产配置的重要渠道。当前保险资金整体配置科学，流动性、收益性和安全性都较好。保险公司举牌上市公司股票是国际惯例，也是社会发展方向。”

“应该客观看待保险资金在二级市场举牌上市公司股票的行为。一方面，加大股权投资是国家大力发展直接融资、支持资本市场发展、降低宏观经济杠杆的大趋势；但另一方面，也要对少数保险公司举牌上市公司股票可能引发的风险保持警惕，防止投资激进所带来的流动性和期限错配等潜在风险。下一步，保监会会持续关注和监测险资的举牌行为，强化监管措施，加强风险预警和管控，确保在规则允许和法律法规的框架下来进行操作。”项俊波在上述记者会上这样说道。