注册制仍待研究新三板或成新风口

两会期间，注册制没有出现在政府工作报告中，令市场大跌眼镜。与此同时，3月12日，新任证监会主席刘士余在答记者问中明确表示，多层次资本市场搞好，可以为注册制创造极为有利的条件。啃哥认为，这段话非常重要，这意味着新三板正面临前所未有的历史机遇。

此前在很多场合，朋友们总问啃哥：注册制何时推出，对新三板会有什么影响？啃哥每次都明确表示，注册制目前阶段都是水中月，镜中花，因为A股市场需要稳定，注册制不可能马上推出。谁都清楚只要注册制推出，甚至只是政策落地，就会把A股推向深渊，这是谁都不希望看到的结果。事实胜于雄辩，注册制未被写入政府工作报告，充分说明了这一点。

3月12日，证监会主席刘士余的一席话，再次打消了之前市场的各种疑虑。“多层次资本市场搞好，可以为注册制创造极为有利的条件”，这句话很让啃哥为之一振。其实，“多层次资本市场搞好”，可以理解为“新三板搞好”，这句话完整翻译过来就是“新三板搞好，可以为注册制创造极为有利的条件”。因为，多层次资本市场中，一板为主板，二板为中小板创业板，目前都已经建设好了，而三板正处大力发展的阶段。只有搞好新三板，才能够为注册制创造有利条件！其实道理很简单，只有新三板搞好了，新三板创新层交易活跃、流动性改善、估值提升，创新层就可以与A股对接，届时转板制度就可成行，A股企业可以流动到新三板，新三板企业也可以转板到A股。只有板块之间的流通性得以解决，才能真正开始推出注册制。不然，注册制带来一大堆企业挂牌A股，如果只进不出显然是不正常的，实际上新三板就是出口。目前看，这个出口的建设有待时日，因此A股注册制还不具备推出的条件。

既然A股注册制推出将抢新三板生意的利空消失，那么，接下来新三板的行情就顺理成章了。可以预见的是，A股市场还会维持每年100-200家的挂牌节奏。剩下大批企业能选择的只有新三板。可惜的是，有几十家企业从新三板退市，去A股排队，最终极有可能还是重新挂牌新三板。它们之所以去A股排队，是预期注册制会推出，A股IPO能够加速。现在已明确注册制无法近期推出，A股同时又有600多家企业排队，其结果可想而知。

综上所述，如果新三板发展变成了注册制推出的前提条件，新三板还有什么理由停滞？流动性还有什么理由不改善？如果以这样的角度去思考，新三板是不是充满了无限机会？我们总在说，要抓住风口做事情。毫无疑问，新三板因为证监会主席的表态，再次成为新的巨大的风口。

道理并不复杂，只是很多时候，只有官方澄清了，大家才认为有道理。其实官方的澄清八成都是符合逻辑的，是可以完全用逻辑推演出来的内容。