湘财证券李康：三会刘士余给了市场一颗定心丸

12日下午，十二届全国人大四次会议新闻中心举行银证保三会发布会。对于大家关注的注册制改革，资本市场维稳及维稳资金退出，熔断机制等问题，证监会主席刘士余给出了准确权威回答。

对此，湘财证券首席经济学家李康在接受证券时报记者采访时表示，针对市场的热点，尖锐问题，刘士余不回避。他的回答其实把我国资本市场长期、短期发展，治标、治本的问题说清楚了，给了市场投资者一颗定心丸。

关于注册制问题，刘士余称，注册制必须要搞，但不可以单兵突进。注册制改革还涉及到很多法律配套问题，需要一个较长时间过程。需要把多层次资本市场搞好，为注册制创造有利条件；无论是核准制注册制，都必须实施秉承保护投资者合法理念，对发行人披露内容严格审查；人大授权是为注册制配套机制创造各种条件。

李康分析称，从长期来看，注册制是必须要搞到，从短期来看必须创造条件，现在暂不具备实施注册制的条件，即使实施了也要从中国的实际出发。对发行人信披的真实性必须严格审查。

对于去年经历的股市快速下跌，刘士余将其比作一辆油罐车在下坡时刹车突然失灵了，弄不好会车毁人亡，伤及无辜，还会引发多种风险。在这种情况下，必须果断出手应对，才能遏止市场恐慌情绪，防范系统性风险。去年实践证明，此举稳定了市场。对于维稳资金，刘士余坦率地称，“我还没有考虑这事儿，未来较长时间里谈中证金退出，还为时尚早。”

李康称，这说明当看不见的手，即市场失灵的时候，如出现大规模风险，断崖式下跌的时候，看的见得手必须干预。对于维稳自己，李康理解，国家目前也没有退出的考虑。“这非常有助于提升投资者对资本市场发展的信心。”

对于刘士余关于熔断机制的回答，李康称，说明熔断机制现在不适合中国，未来一段时间都不可能重启。

李康称，对于短期造成资本市场波动的三个关键信息，刘士余都给了准确的回答，有利于资本市场的长期稳定健康、长治久安。此外，对于险资二级市场举牌问题，保监会主席项俊波也给了很好的回答。

项俊波称，保险资金的投资以蓝筹股为主，资金流动性较好。险资举牌行为总体风险可控。加大股权投资，是整体发展趋势。保险资金投资股票，对资本市场有非常重要的稳定作用。

项俊波表示，当然每个问题都有两个方面，对于保险公司举牌上市公司的股票，我们应该客观地看待：一方面加大股权投资是今后一段时期国家大力发展直接融资、支持资本市场发展、降低宏观经济杠杆的大方向，这是一种发展趋势；另一方面，也要对少数公司举牌行为可能引发的风险保持警惕，防止投资激进所带来的流动性和期限错配等潜在风险。