融资客逆势调仓 两融余额料继续下降

3月8日，A股市场早盘快速下挫，随后逐步企稳，在创业板指强势反弹的带动下，题材板块和个股行情被激活，沪指尾盘收红站上2900点。不过，当日两融市场更多的呈现出逢高出货格局。尽管在3月7日两融余额环比提升了逾45亿元，但8日两融余额收于8461.71亿元，环比又回落逾18亿元。分析人士指出，反弹行情延续性较差，融资热情料难提升，昨日再现普跌态势，两融余额预计将继续下降。

融资客逆势调仓

近期A股市场维系低位震荡，两融市场也随之波动，市场资金态度依旧犹豫不决。3月以来的6个交易日中，有三个交易日呈现出融资余额环比下降态势，可谓涨跌各半。不过由于累计净偿还额度较高，两融市场总体规模仍在下降。

明细数据显示，8日融资买入额小幅提升，但是偿还额环比增幅更大，因而融资余额降至8438.41亿元，环比下降了18.95亿元。融券余额为23.30亿元，环比小幅提升了0.08亿元。

行业方面，当日28个申万一级行业中，有7个行业获得了融资净买入，其中，采掘、有色金属、钢铁和机械设备行业的净买入额居前，分别为3.64亿元、2.22亿元、1.89亿元和1.36亿元；其余板块中诸如农林牧渔、化工和休闲服务也获得了不超过3100万元的融资净买入额。相对而言，非银金融、银行、计算机、通信、国防军工、电子传媒等多个板块的净偿还额均超过了亿元。

对比行情来看，当日28个申万一级行业指数中，有22个收红。其中，休闲服务、计算机和传媒指数涨幅位居前三位，国防军工、农林牧渔和房地产行业的跌幅居前三位，食品饮料、有色金属和公用事业指数也处于下跌状态。实际上，这种走势与两融市场的情况呈现出部分背离的情形，部分涨幅较高的行业遭遇融资客逢高减仓，而净买入额居前的行业跌幅却居前。由此可见，融资客在逆势进行操作，调仓换股的意味较浓。

个股来看，3月8日共有325只个股获得融资净买入，其中，天地科技、沈阳机床和西藏矿业的融资净买入额均超过了亿元；同时还有赣锋锂业、潞安环能、中国铁建、奥飞动漫、阳泉煤业等13只个股的净买入额超过5000万元。相对而言，中国建筑、中国银行和兴业证券的融资净偿还额均超过了8000万元。

两融余额料继续下降

昨日，沪深两市并未延续3月8日尾盘的上行态势，沪指低开后低走，一度下探到2800点一线，而尾盘有所拉起，回归开盘位置。全天量能大幅萎缩，普跌格局再现。逢高减仓的融资客显然踏对了节奏。而行情的下跌也意味着昨日的两融余额将进一步下降，后市创出阶段新低的概率很高，也体现出当前市场情绪依旧较为低迷。

尽管当前A股所处的政策环境良好，但是市场缺乏信心因而人气较为低迷。这主要表现在市场反弹的态势之下，两融资金依旧呈现出总体回落的态势，而杠杆资金的态度则是市场人气最为直观的体现。分析人士指出，3月以来尽管指数反弹，但两融指标依然较低，因此性质还是存量资金自救行为。未来两融水平是否提升，是判断增量资金入场和监测市场人气的重要指标。

对于后市行情，分析人士指出，尽管近期权重股护盘下指数走势相对平稳，但是个股赚钱效应不强，派发迹象较为明显，意味着短线资金正在获利回吐、调仓换股，杠杆资金余额下降态势延续。投资者不宜对热点持续性过于乐观，短线做波段亦或是空仓观望更为适宜。