众信联姻携程 拟26亿收购华远国旅100%股权

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又一家旅游上市公司将和携程联手。

2月29日，出境旅游运营商众信旅游(002707.SZ)宣布与北京市华远国际旅游有限公司(以下简称“华远国旅”)达成战略重组意向，作为华远控股股东，重组后携程与中信产业基金将成为众信旅游的重要股东。

此次重组，携程不仅消灭了一个“敌人”，在资本方面也获得了巨大的收益。2014年，携程和中信夹层基金按照7.2亿元的整体估值入主华远，相比如今26亿元收购价，增长260%多。

不过，携程方面在接受时代周报记者采访时称：“这绝对不是一次去对手化的举动，而是为了更好地服务消费者。携程和众信将在度假旅游板块全面深入合作，在线上线下层面对接，在数据、技术层面相互支持，实现双方度假旅游业务大发展，避免恶性竞争，实现业务良性发展。”

除携程、众信旅游外，近年来，在线OTA纷纷落地，传统旅行社争相“上线”。劲旅网CEO魏长仁向时代周报记者表示，旅游业线上线下融合的趋势会越来越强。

联合布局O2O

众信旅游拟以26亿元收购华远国旅100%股权，并联合布局O2O，打造全方位出境综合服务平台。

众信旅游在公告中称，拟以35.82元/股的价格，向上海携程等11名股东发行股份及支付现金，购买其合计持有的华远国旅100%股权，交易作价26亿元。2015年度，华远国旅实现主营业务收入24.2亿元，同比增长275.82%，实现净利润3750万元。

众信旅游证券事务代表胡萍告诉时代周报记者，双方的合作是一个叠加的效应。众信旅游和华远国旅的核心业务均为出境旅游批发，两者客户、供应商有很大重叠，本次重组完成后，两者不仅可以在机票、酒店、地接社等旅游资源采购，线上、线下旅游产品销售方面发挥规模效应，还可以在管理经验、人员培养、业务拓展等多个方面互补。

“众信和华远这两家都是做批发的，他们的合作其实是为了可以有更多的产品，增加自营产品的种类，这些都是资本操作层面的东西。但是，作为携程来说，可以整合众信与华远，必然可以令旅游产品的采购价格大大降低，最终也是能反映到利润上。”携程方面向时代周报记者表示。

执惠旅游创始人刘照慧向时代周报记者表示，华远本身在出境业务上面还是有很深积累的，尤其是几个出境业务的品牌。重组之后，众信将加强出境批发业务龙头企业的地位，并且在产品线上进一步丰富。

同程旅游CEO吴志祥在接受时代周报记者采访时表示，任何一个行业在发展到一定阶段后都会出现兼并重组及行业集中度提升的情况，在线旅游也不例外，行业的整合可以有效规避恶性竞争。

携程成重要股东

作为华远国旅控股股东，本次重组后携程将成为众信重要股东，考虑配套融资因素，上海携程将持有公司5.07%股份。

同时，携程与众信已签署战略合作框架协议，各方将进一步延续并拓展与携程的战略合作关系，在投资及业务层面进行更紧密的战略合作。作为华远国旅的股东，中信产业基金本次重组后也将成为众信的重要股东，双方后续将在资本层面进行更多合作。

协议显示，携程和众信旅游同意在度假旅游板块后续的并购投资活动中加强沟通、探索深度合作机会，并将在度假旅游板块全面深入合作，在线上线下层面对接。

在魏长仁看来，首先携程以旗下资产获得了更大的上市公司的资产，并且在价格上提升了不少。此外，虽然携程渠道很强，但是众信拥有较强的产品资源，入股之后有利于携程在上游的布局。

同时，携程作为国内最大的OTA企业，本次重组前，上海携程同为众信旅游、华远国旅的线上代理商，本次重组完成后，上海携程将成为众信旅游的股东，可以在线上旅游产品销售等方面为众信旅游、华远国旅提供更大支持。

此前，众信旅游拟以7487万元收购周游天下51%股权，2700万美元投资穷游5.499%股份，以及与悠哉进行了战略合作。众信将以以上两家的合作为基础，在出境游平台和出境服务各平台上与携程进行业务合作内容，同时拓展C端和B端渠道。

携程参股这些同业后可以“去对手化”。近年来，携程“去对手化”式的并购不断，在把同程和途牛拉入自家阵营后，又入股艺龙和去哪儿，每一次并购，都引起业内震动。

不过，携程方面向时代周报记者表示，这绝对不是一次去对手化的举动。

中国旅游研究院研究员杨彦锋表示，从携程的角度看，整合线下资源也是其并购重要的部分，毕竟旅游服务业还是要靠产品和服务的。渠道优势化之后，产品和服务的建设重要性相对上升了。

“携程入股同程后，双方由原来的竞争关系转变为战略竞合关系，同程继续沿着休闲旅游这个方向独立发展。”吴志祥告诉时代周报记者，在发生了一系列的行业整合后，在线旅游“流量为王”时代宣告终结，恶性价格战退出历史舞台，服务和口碑成为竞争的焦点。

线上线下多强争霸

借着此次与华远国旅进行资产重组，众信旅游在欧洲游市场的优势地位将进一步强化，目前国内的出境游批发商格局是否会受到影响？

杨彦锋向时代周报记者表示，众信是重要的批发商，携程入股的华远国旅也是重要的批发商，两者股权合作有利于增强在批发商市场上的控制力。此外，众信能够获得携程的C端资源和渠道，实现产业链上下游的合作，巩固自身的竞争地位。

华远国旅的主营业务为出境游批发业务、代理服务业务等。有业内人士认为，众信与华远整合、与携程联姻，在批发商环节影响很大，新整合的主体拥有很强的竞争优势，取得了相对优势，出境游格局将会受到明显影响。

吴志祥向时代周报记者表示，行业的整合可以有效规避恶性竞争，快速扩大优势企业的经营规模，使企业将主要精力放在提升用户体验和服务质量上来，对用户、股东乃至企业的长远发展都是有利的。

在魏长仁看来，重组之后，出境批发行业集中度将会提升，产品丰富多样，采购成本得到下降，行业成本降低，消费者也将收益。

实际上，线上线下的融合并非仅众信旅游和携程。去年6月，以自助游为核心的驴妈妈旅游网宣布获得来自锦江国际集团5亿元的战略投资，两者将形成有益的线上线下优势互补。去年7月，万达出资35.8亿元人民币领投在线旅游O2O平台同程旅游，形成利益共同体。此外，春秋旅游与阿里旅行也正式签署了战略合作协议，成为战略合作伙伴关系；海航以5亿美元的价格投资途牛，至此，途牛与海航旗下的凯撒形成线上线下的融合。