天目湖旅游冲刺IPO

近日，证监会网站披露了江苏天目湖旅游股份有限公司的IPO预披露公告，公司拟登陆上交所，首发2000万股股票，占发行后总股本的比例为25%。募资中的4.71亿元将用于天目湖文化演艺及旅游配套建设综合项目，6631万元投入到天目湖御水温泉二期项目，4亿元用于归还银行贷款。

资料显示，天目湖旅游主要从事旅游景区的开发管理和经营，所涉经营项目主要包括景区经营、水世界主题公园、温泉、酒店、旅行社等相关旅游业务。发行前公司总股本为6000万股，公司控股股东、实际控制人孟广才持有公司4116万股股票。

公司自成立以来围绕天目湖旅游度假区不断发展旅游度假类项目，先后开发建设了天目湖山水园景区、天目湖南山竹海景区、天目湖御水温泉度假项目、天目湖水世界等集观光、度假、休闲功能为一体的旅游景区和产品。通过多年的开发、推广和经营，天目湖旅游度假区目前已经成为全国旅游景区质量等级评定委员会认定的“国家5A级旅游景区”、国家旅游局和国家环境保护部认定的“国家生态旅游示范区”以及国家旅游局认定的“国家级旅游度假区”，是国内仅有的六家同时具备上述三个资质认证的旅游景区之一。

公司景区业务与温泉酒店业务占比较稳定，其中景区业务所带来的收入占比保持在60%以上，是公司主营业务收入的主要来源。据悉，天目湖旅游度假区由三大核心景区组成，其中2015 年山水园接待游客达到98.8万人次，南山竹海接待游客达到86.5万人次，御水温泉累计接待达到28.37万人次。

与同类上市公司如峨眉山A、黄山旅游等相比，目前天目湖旅游的体量较小，2015年至2013年的营业收入分别为4.23亿元、4.09亿元、3.18亿元。不过公司净利润分别为5403万元、5693万元、3075万元。

由于以景区为经营主体的特性所致，公司的客户群体较为分散，目标客户分为旅行社组织的旅游团体、企事业单位团体、自助休闲度假游散客等。另外，随着旅游产品网络销售平台的快速发展，网络电商已经成为公司销售的重要渠道，主要客户包括同程网、携程网、驴妈妈、途牛网等，不过不存在对单一客户的依赖，最高占比也不到6%。

随着公司经营规模的不断扩大、景区改扩建的不断投入，公司资产负债率一直保持较高的水平。2015年至2013年的资产负债率分别为68.4%、69.91%和63.87%。与同行业上市公司2014 年末资产负债率平均值27.55%相比，公司资产负债率较高。