股权质押危机股被念“紧箍咒” 32只重仓基金成“落水猴”

猴年首周，沪深两市股票强劲反弹，这让海虹控股、锡业股份、大东南等不少公司股权质押风险开始解除。但《证券日报》基金新闻部记者注意到，股权质押危机股反弹有限，仍有不少上市公司的大股东通过提前解除质押来防范可能存在的风险。

“虽然股权质押风险大大缓解，但对重仓基金来说并非高枕无忧。”有基金分析师对记者表示，重仓股权质押股对于基金来说是柄“双刃剑”，熊市中大股东被强行平仓将导致股价下挫，基金净值也将因此而受损。

据《证券日报》基金新闻部记者观察，涉及股权质押危机股的基金，年内业绩绝大部分落后同类基金，尤其是仓位较重的基金更是业绩垫底，成为名副其实的“落水猴”。

32只基金重仓危机股

《证券日报》基金新闻部统计显示，目前全市场股权质押体量仍较为庞大，去年全年共发生股权质押融资6480笔，涉及上市公司1367家，质押总股本1749亿股，参考总市值3.2万亿元。中金公司研报显示，在春节前两市几近最低点的1月27日，有448只个股的部分质押项目达到了预警线以下，其中124只个股股权质押项目达到预警线以下股数占总股数比例在10%以上，存在潜在风险。而春节后尽管两市持续反弹，但据东方财富Choice数据，截至2月17日，仍有177家上市公司控股股东所质押股份处在预警阶段。

凯石金融产品研究中心分析显示，部分基金持有预警线下个股占比较高，有15只基金重仓危机股市值占基金净值比达到了10%以上，可能面临较大的股权质押风险；从危机个股层面考虑，预警线以下质押股数占总股数比例在20%以上的个股有10只，涉及17只基金(剔除基金所持质押股票占基金净值在1%以下的基金样本)。合计有32只基金受股权质押危机股影响较大。

《证券日报》基金新闻部记者发现，重仓危机股市值占基金净值比达到了10%以上的15只基金中，融通动力先锋(现任基金经理朱丹、杨博琳)重仓危机股市值占基金净值比高达18.18%，为业内最高；东方增长中小盘(现任基金经理薛子徵)紧随其后，重仓危机股市值占基金净值比达17%。

从基金公司的角度看，大成基金旗下4只基金重仓危机股市值占基金净值比超过10%，为业内涉及基金数量最多的基金公司。分别是徐彦管理的大成竞争优势、大成策略回报、大成景阳领先，以及魏庆国、冯文光联合执掌的大成精选增值，重仓危机股市值占基金净值比分别为16.52%、16.16%、14.97%、14.39%。

重仓基金变身“落水猴”

从年内业绩表现上看，这些大手笔重仓危机股的基金整体业绩落后。其中，融通动力先锋今年以来回报率为-20.07%，不但跑输沪深300同期-18.21%的涨跌幅，还跑输同类基金-11.08%的平均业绩，在可对比的1333只基金中排名第1103。东方增长中小盘年内回报率为-17.05%，同样跑输同类基金平均业绩；大成竞争优势、大成策略回报、大成景阳领先年内回报率分别为-14.69%、-14.18%、-14.69%，均落后同类基金后半营。

值得注意的是，10只预警线以下质押股数占总股数比例在20%以上的个股中，涉及17只基金也出现整体业绩下滑。

具体来看，东方海洋预警线以下股数占总股本的42.17%，为第一大危机股，该股今年以来累计下跌34.49%。华安宝利配置、嘉实企业变革两只基金持股市值占基金净值比例较高，分别为3.53%、3.22%，两只基金年内回报率分别为-15.57%、-18.42%，业绩排名均处于同类基金后半营。尤为注意的是，嘉实企业变革还重仓持有危机股当代东方(该股预警线以下股数占总股本比37.02%，年内下跌24.36%).

与嘉实企业变革同为难兄难弟的浦银安盛价值成长A、浦银安盛增长动力，分别持有当代东方市值占基金净值比为5.12%、3.22%，年内回报率分别为-24.59%、-24.06%，在可对比的1333只基金中分别排名第1302、第1293.

此外，预警线以下股数占总股本高达35.15%的奥马电器，年内下跌23.33%，该股被广发改革先锋、上投摩根智慧互联、汇添富移动互联重仓持有，持股市值占基金净值比分别达4.68%、3.91%、3.85%，3只基金年内回报率分别为-23.78%、-19.08%、-20.40%，业绩排名均处于同类基金后1/4区域。

“若基金不幸重仓了股权质押爆仓的个股，假使大股东又无作为，股票将惨遭平仓被抛售，那么会带来个股股价下挫，基金净值也会因此受损。”凯石基金进一步对记者表示，不过，上市公司大股东有很强的市值管理动力，当市场企稳，股权质押风险解除，该类个股反而可能迅速反弹，重仓基金也可能虚惊一场。