践诺关键期 “国药系”A股齐告停牌

随着国药股份和天坛生物近两日双双停牌，中国医药集团总公司 (简称“国药集团”)旗下四大A股上市平台已全部停牌备战资产整合。其中，天坛生物今日公告透露，本次停牌系大股东中国生物技术股份有限公司(国药集团旗下企业)拟兑现承诺，解决同业竞争问题。同时，记者昨日也从国药股份了解到，本次停牌也是国药集团践行五年前的承诺，计划解决上市公司及其控股股东国药控股间的同业竞争。

践诺期限将至

本周三下午起停牌的国药股份昨日公告，公司称，接到实际控制人国药集团通知：“为履行相关承诺，解决同业竞争问题，国药集团正在筹划涉及上市公司经营业务的重大事项 。”鉴于该事项存在重大不确定性，可能涉及重大资产重组，经申请，公司股票自2月18日起停牌。公司承诺，将敦促国药集团尽快确定是否进行上述重大事项，并于股票停牌之日起的五个工作日内(含停牌当日)公告事项进展情况。

对此，记者昨日致电国药股份得到回复称：“一切以国药集团发布信息为准，公司目前不便作回应。”

而据记者进一步了解，本次停牌所涉重大事项应与国药集团五年前所作出的解决同业竞争承诺有关。据国药股份2014年年报披露，为适应市场发展的趋势，切实保护中小股东利益，彻底解决同业竞争问题，2011年3月，国药集团进一步承诺将以国药控股作为医药商业运营最终唯一平台，积极推动其内部与国药股份的业务和资产整合工作，争取五年内在条件成熟时尽快全面解决与国药股份的同业竞争问题，更加规范上市公司的运作。

临近今年3月，国药集团所做的五年期承诺限期将至，此刻启动资产整合解决集团内部同业竞争问题正是时候。同时，值得关注的是，2014年7月，国资委在央企层面启动“四项改革”试点，国药集团入选为混合所有制改革和董事会改革双项试点单位。去年初，随着国药集团混改试点方案获批国资委批准，国药股份和国药一致双双入选国药集团发展混合所有制经济的首批试点单位。

中国企业研究院首席研究员李锦此前接受上证报记者采访表示：“试点关键是”试“，且不是全面试点而是对存在重点问题、突出问题的企业进行试点。此时，集团公司通常会考虑有代表性且条件成熟子公司率先开展试点工作。”相比分别主营化药和血液制品的现代制药、天坛生物而言，国药股份更具备开展混改的条件。

记者注意到，国药一致和现代制药已于去年10月起停牌筹划重大资产重组，其中，国药一致有望借此成为国药集团旗下的两广地区医药商业及医药零售平台。有市场人士分析指出，就混改而言，其实作为医药流通龙头的国药股份所面临的市场竞争更加激烈，在资产整合、资本扩充方面有更大的需求和运作空间，因此也更具备开展混改的条件。

而据国药一致最新重组进展透露，本次重组的交易对方初步确定为上海现代制药、国药控股、中国医药对外贸易公司以及部分标的资产对应的自然人股东等，其中初步确定的部分拟购标的资产股权比例为国药集团致君(深圳)制药、国药集团致君(深圳)坪山制药、深圳致君医药贸易有限公司各51%股权。

各平台“角色”基本明确

公开资料显示，国药集团旗下拥有11家全资或控股子公司，以及国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药四家A股上市平台和国药控股、中国中药两家港股上市公司。有业内人士分析指出，国药集团未来将进一步深化混合所有制改革，解决此前改革不彻底、不到位带来的经营管理问题。资产整合大方向则是，国药控股作为国药集团医药商业运营最终唯一平台；中国中药作为中药生产平台；国药一致有望通过本次重组成为国药旗下两广医药商业和医药零售平台；天坛生物和现代制药则分别作为未来生物制品平台和化药平台。

巧合的是，天坛生物昨日也停牌筹划重大事项。公司今日公告称，接到控股股东中国生物技术股份有限公司(简称“中生股份”)通知：“为履行相关承诺，解决涉及同业竞争问题，中生股份正在筹划涉及上市公司经营业务的重大事项。”公司股票自2月19日起停牌。

据记者了解，因历史原因，天坛生物在成立时便与中生股份下属五大生物制品研究所 (除北京生物制品研究所)在业务上存在一定的交叉和重叠。截至2014年年报披露期，天坛生物仍与上海生物制品研究所有限责任公司、兰州生物制品研究所有限责任公司，以及武汉生物制品研究所有限责任公司存在同业竞争问题。中生股份承诺，公司将积极致力于集团内部所属企业的业务整合及改制工作，采取有力措施，力争早日消除系统内其他企业与天坛生物之间的同业竞争。