日均万亿成交量 22家券商去年净利润翻番

虽然根据沪深交易所定期报告披露时间安排，在申万行业分类24家上市券商中，最早披露2015年年报的光大证券也要到2月27日揭晓业绩。但统计显示，当前，除了山西证券表示2015年业绩“不确定”外，9家进行了2015年年度业绩预告，14家公布了2015年业绩快报，无一例外，均实现了净利润大幅增长。

◆ 去年净利润大都翻番

2015年，A股经历了最疯狂的牛市和最惨痛的暴跌。沪指全年上涨9.41%，年度振幅高达71.95%；创业板涨幅84.41%，但振幅高达177.26%。

从绝对收益来看，中信证券、海通证券、国泰君安净利润排名前三，分别为198.25亿元、158.33亿元、157亿元，国信证券、广发证券、申万宏源等的净利润也都超过百亿；增速方面，光大证券、东方证券、西部证券排名前三，分别为273.85%、213.91%、198.97%，中信证券垫底，仅为74.87%。

9家预告2015年全年业绩的券商全部实现“预增”，且净利润增幅下限均超过100%。以广州证券为例，2015年财富管理、投资管理、交易及机构客户服务业务板块收入实现大幅度增长。去年净利润128.09亿元至132.59亿元，增幅155.03%至163.99%。

14家公布2015年业绩快报的券商中，除中信证券外，仅东兴证券的净利润增速未达100%，去年实现净利润20.44亿，同比增速96.42%。

“2015年，国内证券市场交投活跃，开户大增，两市股票基金交易量同比大幅增长。”这是大部分券商在业绩预告中对去年业绩大幅增长的原因的主要描述。

◆ 两因素促业绩高增长

2015年较高的成交量弥补了佣金率的下滑，经纪业务表现出了高增长态势。2015年沪深两市的股票基金总成交金额为2703237.22亿元，比2014年增加了242.35%，日均成交额达万亿元。

“由于传统通道业务受市场环境影响较大，形成券商‘靠天吃饭’的被动局面。牛市启动时，火爆行情吸引大批投资者进场，市场交易额大幅增长，为券商业绩提供强支撑。然而一旦市场环境不佳，券商开发新客户难度加大，市场交易持续低迷。”海通证券分析师孙婷指出，传统通道模式使券商业绩对市场环境更为敏感，为了摆脱这种困局，“靠天吃饭”的业务模式急需改变。

融资融券业务成为去年证券公司新的盈利增长点。截至2015年12月31日，市场融资融券余额是11742.67万亿元，其中融资余额为 11713.07亿元，融券余额为29.60亿元。在2012年券商创新大会后，券商资本中介类业务(包括融资融券、股票质押等)迅速发展，并成为券商继经纪业务、自营业务后第三大收入来源。目前两市融资买入额占A股成交量的8.24%，未来融资融券业务将在监管下缓慢有序地增长，跟之前的野蛮生长情况将大有不同。

对于券商股板块未来的趋势，东兴证券分析师齐瑞娟认为，中长期来看证券行业是最受益于金融改革、资本市场改革的板块，对证券行业的中长期发展充满信心。