社科院报告：2016年股票市场将处震荡筑底状态

2月2日，由中国社会科学院金融所及社会科学文献出版社发布《金融蓝皮书：中国金融发展报告(2016)》指出，2016年股票市场将处震荡筑底状态，上证指数难有趋势性上涨机会。

原因是，从政策逻辑看，支撑2014-2015年股价上升的因素已经不复存在。

中国社科院金融所副所长殷剑峰认为，目前股市的杠杆率已经大幅下降，股市在2016年如何走，主要是预期。但目前股市和汇市背后有通缩因素。

“而在通缩情况下，(企业)新增现金将首先用于还债务和利息。”殷剑峰在当日的报告发布会上说。

一年前中国社会科学院金融所发布的《金融蓝皮书：中国金融发展报告(2015)》曾预测，A股市场的上证综合指数5000点是可期待的。

实际情况是，上证指数从2015年的1月3000点左右，到6月最高接近5200点。但此后股市一路下滑，到了2016年2月2日，上证指数只有2749.57点，仍维持低位。

上述2016年金融蓝皮书称，过去曾经对2014年及2015年的股市进行过乐观的预测，当时的政策环境是通过活跃股市来提高直接融资比例，但2015年6月发生的股灾使上述政策思路受到挫折，总结股灾的教训、恢复市场的正常功能和秩序成为2016年的主要政策方向。

从宏观经济基本面看，2016年与房地产投资相关的强周期产业将持续受到产能过剩的影响，这些行业的上市公司业绩难以改观，使得上证指数难以有趋势性上涨的机会；新兴产业热点不断涌现，新兴产业较集中的中小板和创业板会出现局部亮点，但这些行业的上市公司估值普遍处于高位，它们对新股发行的注册制改革相对比较敏感，如果2016年推出注册制改革，则中小板和创业板估值将大幅度下移。

上述报告认为，2016年的股票市场将处于震荡筑底状态，防范风险是投资者的首要任务。报告还建议，证监会、银监会应联合在股市与银行间建立防火墙。