2月“开门黑” 量能大幅萎缩 谨慎情绪浓厚

谨慎情绪浓厚 回暖仍有波折

本周一A股低开低走，上证综指在能源股集体走弱的拖累下再度跌破2700点，创业板则大幅震荡，盘中几度快速跳水。本周一市场延续弱势表现与资金浓厚谨慎观望情绪有关，考虑到节前场外增量资金有限，再加上盘中热点和板块反弹持续性均不佳，因此节前市场料维持弱势震荡格局。不过从历史上看，2月上涨概率较大，再加上1月市场超跌显著，市场普遍预期的小幅反弹行情有望在节后出现。

2月“开门黑” 量能大幅萎缩

本周一市场未能延续上周五的反弹趋势，而是低开低走，再现普跌格局，上证综指再度跌破2700点。值得注意的是，昨日市场量能出现了十分明显的萎缩，资金的谨慎观望情绪十分浓厚。

作为2月的首个交易日，A股再度遭遇“开门黑”。上证综指低开0.24%于2730.98点，盘初便受到钢铁、煤炭等能源股走弱拖累而震荡回落，此后随着量能的不断萎缩，跌幅出现加速态势，上证综指也在11时左右再度失守2700点。午后上证综指虽一度出现反弹，但响应者寥寥，量能继续明显萎缩，股指也随之跳水，跌幅一度逼近3%，下探至2655.62点，逼近上周五的最低点。尾盘大盘再度出现反弹，跌幅也明显收窄。

截至昨日收盘，上证综指报2688.85点，下跌1.78%；深证成指收报9322.01点，跌幅为1.02%。相比之下，创业板昨日盘中波动较大，并围绕2000点展开了激烈的争夺，最终小幅下跌0.07%，收报1992.70点。中小板综指昨日跌幅相对偏大，下跌了1.18%，收于9632.79点。

昨日行业、概念及个股的普跌特征十分显著。有28个申万一级行业板块中仅休闲服务指数小幅上涨了0.82%，其余27个行业指数则悉数下跌。其中，综合、食品饮料、房地产、农林牧渔和通信板块的跌幅相对较小，昨日分别下跌了0.16%、0.33%、0.84%、0.85%和0.91%；而钢铁、采掘、国防军工、建筑装饰、建筑材料和非银金融指数跌幅较大，具体跌幅分别为4.40%、3.32%、2.99%、2.38%、1.99%和1.89%。

特别需要注意的是，昨日沪深两市的成交额出现明显萎缩，总成交额不足3800亿元。昨日沪市共成交1528.31亿元，深市成交2175.79亿元。两市合计成交金额仅3704.10亿元，除了1月7日熔断以外，创下了2015年9月30日以来的新低，显示资金的参与意愿十分低迷。

节前弱势料难改

从本周一市场的弱势表现来看，当前资金的谨慎情绪依然十分浓厚，而且盘面领涨热点及板块也呈现出“青黄不接”、持续性差的问题，再加上节前增量资金有限，预计节前市场很难扭转当前的弱势格局，筑底过程仍将延续。

近期热点的持续性普遍较短。周一盘面上活跃的餐饮旅游、食品饮料板块主要是源于节日因素，在缺乏领涨主线的背景下，市场难以出现像样的行情。与此同时，本周作为节前最后一个完整交易周，在当前市场风险偏好低迷的背景下，场外增量资金十分有限。上海证券就表示，在目前市况下，要让场外资金大规模进场的可能性几乎没有。另外，在去杠杆进程告一段落后，市场活跃资金也大不如前。银河证券也指出，目前A股整体估值水平已经略微低于去年8月底部时期，但经过几轮大跌后，市场信心尚未恢复。当前，全球经济和金融大幅波动，风险偏好不断回落的同时，春节将近，市场流动性压力加大，加之投资者较为敏感，稍有波动即可能出现抛售，因此市场成交量逐渐降低。行情仍需时间等待。

不过毕竟经过了1月的大幅杀跌，短期超跌特征明显，技术上或存在反弹要求。据安信证券统计，历史经验来看，上证综指共出现过9次单月跌幅超过20%的情况，除去1992年A股市场成立之初的一次情况例外，其余8次大跌后的次月中，上证综指均出现不同程度的上涨。因而市场人士普遍预期2月出现一波反弹的可能性较大，但高度不宜过于乐观。中泰证券表示，2月市场或将在逐步筑底过程中，上演“一波三折”的反弹过程。